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生产开局较弱，物价降幅趋缓——海通宏观月报（姜超 等）(12)

生产开局较弱，物价降幅趋缓——海通宏观月报（姜超 等）

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网上零售增速继续下滑 ， 占比小幅回落 。 1-2月实物商品网上零售同比增速继续回落至19.5% ， 仍处高位 ， 也远高于社消零售增速 。 而由于1-2月剔除实物商品网上零售后的社消零售增速为6.2% ， 较18年有所回升 ， 因此实物商品网上零售占社消零售比重回落至16.5% 。

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2.5外贸：外贸增速双降 ， 顺差趋势收窄

2月我国以美元计价出口同比大降至-20.7%（前值9.1%） 。 2月海外主要发达经济体景气度均在走弱 ， 欧、日PMI指数跌破荣枯线 ， 韩国2月进出口均大幅下滑 ， 指向全球贸易或在降温 。 剔除春节造成的波动 ， 1-2月我国出口金额累计增速-4.6% ， 与18年12月大体持平 ， 说明出口维持弱势 。


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