生产开局较弱，物价降幅趋缓——海通宏观月报（姜超等）(14) 原标题：生产

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2月我国进口同比回落至-5.2% ，前值-1.5% 。

数量方面， 2月我国进口原油（21.6%）、铁矿石（-1.4%）、集成电路（-7.6%）同比增速小幅回升，进口铜（-11.1%）和大豆（-17.8%）增速回落。 1月春节前夕进口往往放缓，而2月节后通常会抓紧进口以备开工。但考虑到今年春节早于去年，时间错位也带来增速较大波动，加总来看， 1-2月进口原油（12.3%）和铁矿石（-5.6%）累计同比都较去年12月增速放缓。

金额方面， 2月油价拖累减轻、铁矿石价格上涨，进口原油（9.1%）和铁矿石（3.9%）金额同比增速回升。 1-2月加总来看，进口金额累计增速-3.1% ，也延续了18年12月以来的负增，印证19年前两月工业生产起步偏慢，需求依然较弱。

重点进口产品中，仅初级形状的塑料（7.7%）、汽车零配件（-2.2%）进口金额同比增速继续回升，而集成电路（-10.6%）、汽车及底盘（-17.7%）、自动数据处理设备（-8.8%）进口金额增速回落。

2月进口再度回落，出口大幅下滑，贸易顺差收窄至41.2亿美元， 1-2月累计顺差432.8亿美元，较去年同期减少近70亿美元。人民币口径下2月出口（-16.6%）和进口（-0.3%）增速转负， 1-2月累计出口（0.1%）和进口（1.5%）增速也延续弱势。说明1月贸易增速的反弹主要是春节错位贡献，海关总署公布剔除春节因素季调后的出口增速为1.5% ，进口增速6.5% ，综合来看，外贸回落趋势并未改变。