金科、雅居乐等房企入局文旅地产厮杀，复星等搅局者新故事开讲( 三 ) 原标题：金科

不过，文旅地产如何避免陷入同质化的误区，则是房企始终未能得出结论的问题。上海中原地产首席分析师卢文曦向蓝鲸房产指出，文旅地产不是简单要素的拼加，而是需要培育出自己的核心竞争力，打造产品IP ，否则项目很难持续下去。

文旅项目难去“地产化” ，华侨城、新华联进退维艰

事实上，文旅地产的同质化发展现象，也是房企多年来始终未能探索出成功项目模式的一大原因。即便是在业内有一定知名度的华侨城（SZ.000069）、新华联文旅（SZ.000620）的文旅地产之路也依旧漫长。

传统开发型企业做文旅地产的难点究竟在哪？对此， 58安居客首席分析师张波向蓝鲸房产指出，文旅地产的最大痛点在于回报率的不确定性。 “不同于普通住宅开发，文旅地产往往前期投入高，整体开发周期长，现金流短期难回正，项目吸引力大小的影响因素较多，这都对房企自身的资金实力有着较高要求。 ”

例如行业中较早涉水“旅游+地产”概念的企业之一华侨城。上世纪末，华侨城通过欢乐谷、世界之窗等产品IP迅速打响知名度。 2015年，华侨城在其原有的“旅游+地产”模式上，又提出了“文化+旅游+城镇化”的创新发展模式。但华侨城的文旅之路并不顺畅，近两年，其不但业绩增速放缓，更陷入了“重地产轻运营”的质疑。营业利润率方面，华侨城增速从2017年的42.4%到2018年降低至23.29% 。

此外，据华侨城2018年年报显示，公司实现营收474亿元，其中旅游综合业务收入196.57亿元，房地产业务280.45亿元。在整体营业收入占比中，旅游占总营收比重为41% ，房地产占比为59% 。在2017年度，二者比例也分别为：44%、55% 。