【招商策略】地产的老逻辑和TMT的新逻辑——A股投资策略周报（03( 五 ) 原标题：【招

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本轮移动基站的放量，首先源自4G的追加投资，今年下半年开始， 5G建设周期可能会开启。如此以来，很可能开启新的一轮技术上行周期。

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为了展示移动基站数量同比对中证信息指数的超额收益的预示作用，我们将移动基站数量同比增速往前平移一年，与中证信息指数相对沪深300指数坐在一张图上，可以看到，每一次移动基站放量触底大幅回升一年后，中证信息指数相对沪深300指数的超额收益开启。而本轮移动基站数量同比增速的拐点出现在2018年2月，则2019年2月开始，中证信息指数相对沪深300指数超额收益开始回升。自2018年2月至今，移动基站同比增速仍处在持续回升过程中，也就意味着，至少到2020年，中证信息指数可能相对沪深300直属超额收益将会震荡回升。这背后的逻辑，就是通信技术的发展是大部分技术进步的基础。技术进步是中证信息指数超额收益出现的基础，这就是TMT的新逻辑。