丁安华 | 再议赤字率红线，真的存在3%的国际通用控制线吗？( 四 )
真的存在3%的国际通用控制线吗？
从各国的财政实践来看 ， 突破3%见怪不怪 ， 或者说不存在3%的控制线 。 无论是美、日、欧等发达国家和地区 ， 还是印度、俄罗斯、巴西等发展中国家 ， 财政赤字率都曾突破3%；尤其是美国 ， 在金融危机时赤字率一度突破10% ， 即便在其经济强劲复苏的今天 ， 赤字率仍有4%左右 。 此外 ， 俄罗斯在应对外需骤减时 ， 赤字率也突破过6% 。 欧债危机期间 ， 希腊2009年财政赤字率更高达13.6% 。 在经济下行时 ， 突破3%成为常态 ， 既不值得欢呼 ， 也不是财政末日 ， 需要具体问题具体分析 。
图1：主要国家和地区赤字率
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资料来源：CEIC ， 招商银行研究 ， 招银国际研究
可见 ， 所谓3%的赤字率“红线” ， 与莱因哈特和罗格夫提出的60%和90%的政府债务阈值（threshold）一样 ， 并不存在理论依据和实证支持 ， 却在我们的具体政策制定中备受追捧 ， 甚至被误尊为放之四海皆准的“金科玉律” 。 也就是说 ， 学理和实践上都不存在3%的国际控制线 ， 以此作为赤字率的控制线不仅没有意义 ， 更会束缚财政政策逆周期调节的巨大作用 。
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