生物医药企业高估值的背后，是泡沫吗？大机构谈投资估值逻辑( 八 ) 原标题：生物

当然，一个行业中，大公司的影响力也举足轻重，他们的举动将影响行业发展。 NatureReviewsDrugDiscovery数据显示，近年来排名前十的制药巨头总收入占据行业整体收入的约40% 。不过相比早年，这个数据出现了一定程度的下滑。在2000年初，这个比例可以达到50% 。

这一现象的背后是药企研发能力的分散，在FDA受理的Ⅰ-Ⅲ到临床试验申请中，排名前十大公司所占比例已经从2000年的50%下降到了2017年的27% 。

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图片来源：NatureReviewsDrugDiscovery

时间回到20年前，大型药企仍是制药产业研发的主要推动力。直到21世纪初，单克隆抗体药物的诞生，药物研发创新开始向外围转移。在20世纪90年代到21世纪初，大型药企也通过一系列收购取得了一定成功。

比如BMS的当家花旦Opdivo ，最早由日本小野制药和京都大学合作研发。后来，美国制药企业Medarex与小野制药达成了研发合作， BMS通过对Medarex的收购得到了Opdivo ，这一步也是BMS在专利大战中战胜默沙东的关键。

不仅如此，我们可以看到全球排名靠前的畅销药中，大部分都是巨头药企通过并购交易得来。

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