生物医药企业高估值的背后，是泡沫吗？大机构谈投资估值逻辑( 十 ) 原标题：生物

而另一面，大型药企之间面临激烈的竞争，这些竞争一定程度上体现在产品研发，而更多细节则聚焦在了产品适应症覆盖范围和产品销售上。因此，如果从零开始，那么产品研发的时间、成本和风险都会增加。这并不是药企们希望看到的。基于此，收购初创公司的产品线、与实验室合作研发自然成为他们首选。

当早期研发聚集到实验室和初创公司时，创新研发开始出现边缘化。 NatureReviewsDrugDiscovery的文章中提到，排名前十的药企在研发上的支出在2000年到2017年间下降了大约5个百分点。当风投机构和大型药企都依赖初创公司去获得利益是，其价格自然也就水涨船高。

总结

高估值的背后一定是泡沫吗？当然不是。除了泡沫，天价交易的背后或许是创新能力、市场竞争、行业趋势的等综合因素。无论如何，高估值背后一定会有对创业者的鼓舞，以及等待他们的机遇。

而对风投机构来说，生机勃勃的创业环境可以给他们提供更多的选择，同时也考验他们要用更专业的眼光挑选，做出正确的抉择。

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生物医药企业高估值的背后，是泡沫吗？大机构谈投资估值逻辑( 十 )