答案来了！被开出“卖空研报”的中信建投有多“严重高估”？年报( 六 ) 去年6月份登

1月7日，华安证券在研究报告对中信建投做出“增持”评级，认为“投行业务领跑， ROE行业领先” 。

1月9日，天风证券对中信建投维持“增持”评级，认为资本市场改革需要建设强大的投行，而中信建投股东背景雄厚， ROE水平高于行业，投行业绩改善空间可观，有望受益于政策红利。

1月21日，在中信建投证券发布定增预案后，天风证券夏昌盛团队对中信建投做出“增持（维持评级）”的研报，认为“若定增计划完成后，公司净资本有望增至509亿元，进一步缩小与前五券商的差距，有望扩大公司业务规模，提升公司市场竞争力和抗风险能力。 ”

1月31日，海通证券非银孙婷团队对中信建投进行首次覆盖，认为“公司业绩行业排名前十，定位精品投行，投行业务行业领先。资本运作能力较强， ROE居于行业前列。股票承揽能力出众，项目资源优质，受益于新经济发展。首次覆盖，给予‘优于大市’评级。 ”

2月12日，华金证券对中信建投首次覆盖，给予“买入—B”评级，理由是“投行业务居领先地位、成长性较好” 。

3月8日，华泰证券在《中信建投（601066）估值显著高估，下调至卖出评级》研究报告指出，中信建投投行竞争力领跑，自营业务偏稳健。业务结构集中，经纪、投行、投资三大业务合计占比70%-80% ，盈利能力波动性大， 2018年ROE为6.5% ，核心业务实力较强。在行业商业模式升级变化下对券商的综合竞争力、定价能力、风险控制能力要求都很高，对战略布局、业务整合能力和产品创设能力都提出更多挑战，这些都需进一步观察。

中信建投未来业务展望

2019年各业务板块的展望如何？