答案来了！被开出“卖空研报”的中信建投有多“严重高估”？年报( 五 ) 去年6月份登

值得注意的是，按照中信建投2018年年报及18日收盘价26.5元/股估算，中信建投的PE为65.63倍， PB为4.259倍。与华泰证券研报中指出的4.5倍PB接近。

华泰证券提到，考虑中信建投是次新股上市券商，可适当给予一定估值溢价，预计合理PB估值2-2.5倍，对应目标价13.86-17.33元/股。这一目标价与18日收盘价26.5元/股相比，仍有34.6%-47.7%的回调空间。

看空研报刚一推出，有不少声音认为中信建投的估值是否合理，还要结合最新业绩说话，看来这一场“口水”之争，还要继续进行。

怎么看待高估，什么样的估值水平才合理？怎样的参照系才合理？中国银河证券研究院院长、首席经济学家刘锋最新接受券商中国采访人员采访时就表示，研报给出的评价只是从估值判断现在的市场价格是否已严重偏离该股票的“理论估值或价值”水平，并不说明该公司的好坏，业绩好的公司也可能被市场高估，同样业绩差的公司也可能被市场低估。

“但公司的真实价值判断其实是个很难的事情，这是由金融资产的定价机理决定的。理论上，金融资产今天的价值是标的企业未来现金流在今天的贴现。而且市场的情绪对这个未来的价值判断也会有很大的分歧。研究人员给出的估值应该说是专业度比较高的评价和分析，可以作为市场价格的一个重要参考点。 ”刘锋说。

2019年来被出具6份研报，公认投行优势

近期，中信建投因开年来的连续大涨被市场称为“妖气十足” ，后又被出具一份“卖出”评级研报，而广受热议。

券商中国采访人员进行不完全统计发现，今年来，中信建投证券至少被出具过6份研究报告， 3份研报给出“增持”评级， 1份研报给予“买入”评级， 1份研报给予“优大于市”评级，也有一份“卖出”评级，但类似的是，相关研报均认为投行业务是其发展优势。