答案来了！被开出“卖空研报”的中信建投有多“严重高估”？年报( 三 ) 去年6月份登

投行为第一大营收来源

众所周知，投行业务是中信建投的一大优势，从年报来看，该项业务也是中信建投的第一大营收来源。 2018年，投行业务手续费净收入占营收的比例达到28.74% ，高于第二大营收来源自营收入6个百分点。不过，这个占比较上一年有所降低， 2017年，中信建投投行业务占营收的比例为29.62% 。

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今年1月初，天风证券在涉及中信建投的个股研报中提到， 2016年—2018年Q3 ，中信建投的投行收入贡献分别为31%、30%和26% ，同期证券行业投行收入贡献是21%、16%和13% ，公司投行收入占比远高于行业平均水平。

中信建投证券在年报中披露了经营数据，称“核心业务指标位居行业前列” 。 2018年，公司股权融资主承销家数位居行业第2名，主承销金额位居行业第1名。债券业务主承销家数和主承销金额均位居行业第2名，其中公司债的主承销家数和主承销金额均位居行业第1名。并购业务方面，重大资产重组项目家数位居行业第1名。新三板持续督导创新层挂牌公司数量位居主办券商第2名。

其中，在股权融资方面， 2018年完成IPO项目10个，再融资项目21个，分别主承销金额为人民币143.74亿元和796.78亿元，新能源汽车动力电池领域领军企业宁德时代IPO项目的保荐机构为中信建投。

另值得一提的是，截至2018年12月31日，中信建投在审IPO项目36个，位居行业第1名，在审股权再融资项目16个，位居行业第2名，这代表公司投行业务的后劲儿依然不容小觑。