【广发策略】从“干拔估值”到“去伪求真”——周末五分钟全知道( 六 ) 原标题：【广

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本文原始标题为：【广发策略】从“干拔估值”到“去伪求真”——周末五分钟全知道（3月第3期）---来源是：

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5、我们此前多篇报告提示：在盈利周期、流动性拐点、科创周期、监管周期“四位一体”的条件下本轮科技成长股的大底已经筑成，（详细逻辑可参见3月15日《成长底，科技牛》），一季度至今成长风格显著领跑。借鉴16-17年“实体供给侧慢牛” ，行情演绎先经历干拔估值的时期、再逐渐过渡到“去伪求真”的阶段，应摒弃对于垃圾概念的炒作。在高风险成长股的休整期，一方面逢低继续配置“真成长” ，另一方面我们认为真业绩与宽信用需求率先受益的“新经济、新制造”行业受益“去伪存真”阶段。借鉴“实体供给侧慢牛”对A股DDM三因素的影响路径分为两个阶段，第一阶段是市场逐步认知与接受这一概念带来的估值抬升，第二阶段来自于去伪求真验证期的“盈利牵牛” 。当前配资监管升级将抑制垃圾概念股、高风险个股的炒作行情，市场逐渐迎来“去伪求真”的阶段，我们建议坚决摒弃垃圾概念股的炒作，利用高风险成长股的休整期配置“新基建+民企制造”受益的“新经济、新制造”行业——“金融供给侧改革”旨在优化“宽信用”供给侧，（新）基建也是“新经济宽信用”体系需求端的主要发力方向， 1-2月最新经济数据显示基建投资增速继续反弹，而从项目、融资及工程机械和重卡领域的高频信号来看，政策逆周期调控使未来基建升温可以延续。从筹资现金流处于历史底部、而资本开支逐步抬升的角度筛选，工程机械、重卡、电气设备等制造业的“宽信用”需求将率先受益，且逆周期的盈利增长将在市场震荡期经受考验。