点任泽平评2019年2月金融数据：社融企稳回升趋势不变( 四 ) 文：恒大研究

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从结构来看，信贷结构有所改善，企业中长期贷款占比上升，居民贷款受房地产销售影响大幅下滑。一方面， 2月新增企业中长期贷款5127万亿元，占比57.9% ，环比提高14.5个百分点；2月新增短期贷款和票据融资243亿元，占比由1月的43.4%大幅下滑至2月的2.7% ，反映企业活力继续增强，贷款结构延续1月趋势继续改善。从2019年前两个月数据综合来看，企业中长期贷款增加1.92万亿元，占比46.5% ，短期贷款和票据融资增加1.43万亿元，占比34.6% ，企业中长期贷款占比实现2018年8月以来的首次反超，贷款结构持续改善。另一方面， 2月新增居民户贷款占比由正转负，其中居民贷款大幅下降2932亿元，除季节性因素外， 2019年1-2月房地产销售大幅下滑也是影响居民贷款下降的重要原因。但是，结合2019年1-2月综合数据来看， 2019年居民贷款仍高出2018年同期708亿元。