权益资产投资性价比：当前的3000点与以往历次的3000点( 四 ) 文：燕翔、战

本文原始标题为：权益资产投资性价比：当前的3000点与以往历次的3000点---来源是：

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当前高市盈率（市盈率大于等于50）公司占比较低。当前A股市场中市盈率大于50的公司占比为25% ，前述9个时间段中同样仅2008/6/10-2008/7/9期间低市盈率公司占比与目前较为接近，为26% ，其余时间段内低市盈率公司占比均远远高于当前阶段，换言之，高市盈率公司占比较低。

因此对比历史上指数3000点左右时上市公司的估值分布来看，当前全市场中依然以低估值标的为主，从这个角度来说，权益市场估值修复仍具备一定的空间。

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相对于预期的净利润，当前估值处在历史低位

2003年以来，上证综指PE和全部A股净利润增速走势高度相关，尤其从两者底部之间的关系来看，估值底显著领先上市公司盈利底，当前估值向上拐点初现倪端，表明市场对上市公司盈利预期开始乐观。但通过和历史同期（上证指数同为3000点左右）的市场估值、盈利增速进行对比，我们发现虽然市场预期已开始好转，但相对于预期的净利润增速来看，当前上证综指的估值水平依然处于低估状态。

从趋势上看，估值底领先上市公司盈利底