权益资产投资性价比：当前的3000点与以往历次的3000点文：燕翔、战

本文原始标题为：权益资产投资性价比：当前的3000点与以往历次的3000点---来源是：

文：燕翔、战迪、许茹纯、朱成成

核心结论

今年以来，权益市场明显回暖，上证综指年初以来持续上涨，并于3月4号再度站上3000点大关，上证年初至今累计涨幅已高达20%以上，领涨全球股市。在行情大涨估值修复之后，越来越多的投资者开始关注大涨之后的权益资产估值状况如何，当前的权益资产是否仍具有很好的投资性价比。本文对比了当前以及历史上历次上证综指在3000点左右时上市公司的估值分布及与盈利的匹配情况，探讨大涨之后的权益资产投资性价比。总体而言，我们认为当前A股市场仍在估值修复过程中，主要估值指标相比以往历次的3000点时，均处于较低的位置。

当前3000点与以往历次3000点估值对比

今年以来，上证综指已走出了两波像模像样的反弹，并于3月4号再度站上3000点大关，截至3月17日，上证以累计24%的涨幅领涨全球股市。分解来看，本轮春季行情的驱动因素主要在于估值端的修复。通过对比历史上指数在3000点左右时上市公司的估值分布及与盈利的匹配情况，我们认为当前市场估值依然处于低估状态，权益类资产仍具有较高的投资性价比。

估值修复驱动下，股指重回3000点

年初以来上证综指走势强劲，当前再度站上3000点。去年在宏观信用偏紧以及中美贸易战的背景下， A股走势熊冠全球，由2018年年初的3348点一路下行，最终收于年底的2494点，全年累计跌幅高达26% 。然而今年以来，上证综指已走出了两波像模像样的反弹，并于3月4号再度站上3000点大关，截至3月17日，上证以累计24%的涨幅领涨全球股市。