【宏观长春】美联储决议和记者招待会的关键信息( 四 ) 原标题：【宏

同时，家庭消费和企业固定资产投资都增速放缓（slowergrowth）， 1月会议认为家庭消费强劲增长（growstrongly），企业固定资产投资增长温和（hasmoderatedfromitsrapidpaceearlierlastyear）。

关于劳动力市场，认为2月非农就业略有变化（littlechanged），但最近几个月平均来说新增就业稳健。失业率仍处低位。

关于通货膨胀，指出通胀同比增速总体下行，主要源于能源价格下跌。剔除食品与能源的核心通胀仍接近2% 。基于市场的通胀补偿指标保持低位，基于调查的长期通胀预期指标几乎未变。

1.3后续展望：2019年暂停不加息

当前，美国家庭部门债务率较危机高点降低了20个百分点左右，企业部门债务率温和增长，劳动力市场充分就业，薪资增长强劲，中美贸易谈判有序推进，整体而言，基本面并不存在较大风险，结合2020年大选在即，我们认为当前美国经济放缓是经济周期自然作用的结果（其中也有减税效果逐步消退的影响），经济下行是放缓而非衰退。

综上，我们判断2019年美联储将维持基准利率2.25-2.5% ，暂停加息。

2.经济下行压力下，全球主要央行政策趋松

2.1美联储：通胀上行压力缓和，释放暂停加息的信号

美东时间3月6日，美联储委员会发布的“褐皮书”显示， 1月下旬至2月期间，美国经济活动持续扩张。在12个地方联储中， 10家报告“略微到温和增长” ，但费城和圣路易斯联储称增速持平。大约半数的地区表示，联邦政府停摆导致了经济部分领域放缓，其中包括零售、汽车销售、以及房地产等。劳动力市场仍然保持紧俏，但大多数地区的工资水平温和提高，整体价格上涨呈现“缓和至温和”状态。制造业有所走强，但企业报告了“对全球需求疲软、关税导致成本上升以及贸易政策不确定性的担忧。 “