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原标题：【宏观长春】美联储决议和采访人员招待会的关键信息

来源：宏观长春

导读

2019年美联储暂停加息。

摘要

美联储议息会议点评

关于加息前景，鸽派超预期。 3月议息会议维持2.25-2.5%基准利率不变，符合市场预期。点阵图显示，相比于2018年12月，联储委员下调了对于2019-2021年加息预期。关于缩表，明确9月末停止减持国债，但会继续减持MBS ， 2019年底资产负债表规模降至GDP的17% 。关于经济预期，下调了GDP增速和PCE通胀预期，上调了失业率预期，强调今年经济增长前景积极正面。关于风险，关注英国脱欧和贸易谈判，认为当前金融系统风险不构成威胁。与1月相比，此次会议纪要的变化主要在于对经济基本面措辞的转向。对于整体经济状况， 1月、3月两次会议都较前次会议趋弱， 3月认为经济活动较去年四季度放缓。同时，家庭消费和企业固定资产投资都增速放缓。美国基本面并不存在较大风险，结合2020年大选在即，我们认为当前美国经济放缓是经济周期自然作用的结果（其中也有减税效果逐步消退的影响），经济下行是放缓而非衰退。我们判断2019年美联储将维持基准利率2.25-2.5% ，暂停加息。经济下行压力下，全球主要央行政策趋松美联储委员会发布的“褐皮书”显示， 1月下旬至2月期间，美国经济活动持续扩张。通胀上行压力缓和，美国三年期通胀预期下降至2.8% ，创18个月新低。鲍威尔在3月10日接受哥伦比亚广播公司采访时称， “美国经济目前表现良好” ，不急于调整利率水平。欧洲央行3月7日公布政策利率决议，称预计至少在今年年底前维持三大基准利率水平不变，且将从2019年9月开始推出新的一系列每季度一次的定向长期再融资操作(TLTRO-III) 。日本、澳大利亚、加拿大维持利率不变。英国央行行长卡尼警告称，市场可能低估了英国央行未来加息的前景。法国央行下调2019年GDP预期至增长1.4% 。正文