2月通胀点评兼论猪价反转的逻辑：物价增速或现阶段性底部( 三 ) 原标题：2月

产能方面。生猪自繁自养与外购仔猪利润差额从2018年8月开始转负，意味着仔猪养殖行业开始亏损，产能开始出清，目前亏损8个月，从上一轮周期来看，仔猪亏损12个月后，猪周期才真正启动。但本轮猪周期可能已经提前到来，且反弹力度可能更大：第一，从盈利来看，自繁自养和外购仔猪养殖自2018年3月开始亏损，亏损幅度大于上一轮周期，随着企业现金流的消耗，产能将加速去化；第二， “二元母猪价格/生猪价格”自2018年5月开始显著回落，从2018年8月开始低于历史均值，意味着母猪补栏快速放缓，母猪加速淘汰；第三，能繁母猪存栏环比降幅自2018年四季度以来不断扩大。