江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

行业|2020，投行的黄金年代！( 四 )


招商证券投行相关人士也强调了未来投行业务模式的调整及可能面临的挑战 。 “以前我们有发行按照23倍市盈率的要求 ， 其实估值是比较简单的 。 但是现在科创板、创业板注册制下的公司 ， 如何估值对券商来说也是一个挑战 。 ”在他看来 ， 亏损企业怎么来估值 ， 对所有人都是一个非常重要的挑战 ， 这可能也是券商投行人未来要持续面对的一个问题 。
未来 ， 券商投行人的能力及业务模块都面临着转型升级 ， 而真正要做到“大投行”要求实属不易 。
国金证券投行相关负责人指出 ， 注册制下券商的各业务模块需协同运作 ， 形成跨部门的客户资源共享机制；民营企业、新兴产业IPO数量的增加 ， 财富效应下股东、高级管理人员将成为券商理财管理业务的重要客户来源；资产管理部门可以利用投行项目优势 ， 开发股票的质押回购等业务；直投部门可以借助投行部门参与跟投 ， 增加投资的机会 ， 选择更多具有发展前景的企业 。
“但是这其中存在难度和挑战 ， 即如何提高不同部门之间的合作效率及平衡利益分配 。 例如在科创板目前要求保荐机构跟投的机制下 ， 券商在内部该如何平衡保荐部门、直投部门、机构客户、IPO企业客户之间的利益？”上述国金证券投行相关负责人表示 。
尹中余也表示 ， 真正的大投行转型 ， 首先 ， 需要市场环境的配合 ， 逐步改善合适转型的市场土壤；其次 ， 以注册制为标志 ， 监管部门已经在逐步为此创造条件；再次 ， 公司及时调整合理的组织架构 ， 发展自己的特色领域；最后 ， 需要投行从业人员主动跟进、学习 ， 抛弃“一切为了报批”的公关思维 ， 变应付考试为面向市场 ， 力求成为投行专家 。
变化三：投行业务竞争加剧
同质化格局有望被打破
中国基金报采访人员 李迪
近些年 ， 券商投行的竞争愈发激烈 ， “弱肉强食”的趋势也较为明显 ， 领先的投行稍有不慎也会掉队 。 而在高压竞争之下 ， 新业务模式也将诞生 ， 我国投行也有望摆脱同质化竞争的格局 。
投行业务“弱肉强食”外资入场更将加剧竞争
近些年 ， 我国券商投行业务逐步显现出“二八分化”的格局 ， 而从近期的投行业务收入排名来看 ， 这一趋势越来越明显 。
今年7月 ， 中国证券业协会发布2019年度证券公司投行业务收入排名情况 ， 排名前三的券商分别为中信证券、中信建投证券、中金公司 ， 上述三家公司的投行业务收入总额超百亿 ， 市场份额总占比达到21.30% 。
去年 ， 三家龙头券商的投行把整个市场超五分之一的业务收入纳入囊中 ， 而在今年上半年 ， 投行业务的“二八分化”现象更加显著 。 据wind数据 ， 2020上半年IPO承销及保荐收入排名前三的券商投行分别为中信建投证券、中金公司和光大证券 ， 三家公司的IPO承销及保荐收入分别为7.34亿元、7.01亿元和4.57亿元 ， 前三名的市场份额总占比达到29.25% 。
国金证券相关负责人称 ， 从近几年投行业务情况看 ， 券商的品牌价值越来越突出 ， 具有明显竞争优势的券商占有较高的市场份额 ， 中小券商的生存压力较大 。 预计未来行业集中度会进一步提高 。
联储证券投行业务负责人尹中余认为 ， IPO依然集中在头部 ， 但再融资相对均衡 。 这种格局在短时间内不好打破 ， 所以中小券商急需寻找自己的特色投行发展之路 。
值得注意的是 ， “二八分化”的格局并不意味着大型投行将“强者恒强” 。 目前 ， 国内投行竞争十分激烈 ， 甚至可以说是“弱肉强食” ， 领先的投行稍有不慎也会掉队 。
近些年 ， 部分券商投行收入排名也出现了一定下滑 。 2017年 ， 国信证券的投行收入位列行业前十 ， 而在今年上半年差点跌出前20 。 2017年排名第五的广发证券 ， 在今年上半年也跌落到第9名 。 被暂停保荐机构资格6 个月后 ， 广发证券的投行业务将面临更多挑战 。


推荐阅读


上一篇：郎平|女排奥运参赛阵容浮现！4名世界冠军被淘汰，新人上演逆袭好戏？

下一篇：经验|当当网招人：“盯防”李国庆抢公章，有经验者优先！“伯乐”最高奖励2万元