江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

行业|2020，投行的黄金年代！( 三 )


不过 ， 在新经济公司增多之际 ， 传统投行业务也发生了比较大的变化 ， 投行人自身也将面临从老经济思维到新经济思维的切换 。
国金证券投行相关负责人表示 ， 目前科创板中新经济上市公司越来越多 ， 而且市值较大（百亿以上） ， 说明新经济公司得到了市场的认可 ， 投行人这种思维的改变是必要的也是必然的 。
“其实我们对于新经济企业的认识也是逐步提升的过程 ， 例如 ， 以前很多人不看好直播行业 ， 认为就是个烧钱的游戏 ， 但是现在很多人对直播行业有了新的认识 ， 认为它是一个很有希望的行业 。 投行人员必须与时俱进 。 ”国金证券投行相关负责人表示 。
上述招商证券投行相关人士表示 ， 从当前业务的改变看 ， 主要有三个感受：一是注册制的项目时间周期更快；二是券商反馈的速度也要变得更快；三是项目周转率提高 ， 整体来说 ， 投行业务力量应该是增长的 。
不过投行人士也指出 ， 这种新老经济思维的改变实际上比较难 。 某中型券商北京分公司内部人士分析称 ， 这是因为在新经济赛道选项目 ， 意味着需要投行人掌握更多的一级市场思维 。 新经济赛道由于有“新颖”、“初期”等特征 ， 后续发展的市场空间、商业模式的可行性都存在较大的不确定性 。
联储证券投行业务负责人尹中余表示 ， 对于券商投行而言 ， 新经济确实需要一个接受的过程 。 毕竟 ， 从项目核查来说 ， 以“移动互联网+”为首的新经济的核查难度增加了 ， 给财务真实性的核查方面带来了挑战 。
“相对老经济而言 ， 对新业态的长期发展前景很难把握 ， 后者的跳跃性较强 。 加之 ， 新经济业务周期短、变化过快等特点 ， 对投行从业人员来讲 ， 执业风险在增加 。 比如昙花一现的共享单车 ， 还有时下流行的直播带货 。 ”
在业内看来 ， 新老经济的估值定价模式发生改变 ， 但投行人的风险意识则更需要进一步提升 。
上述中型券商投行人士指出 ， 传统的“老经济”项目主要看财务指标、看市占率、看品牌形象等等 ， 但新经济领域不同 ， 新经济领域的部分项目甚至都没有盈利 。 在美股IPO市场 ， 更极端的项目甚至都不存在收入 ， 但依然可以上市 ， 甚至暴涨 。 “对于这类项目 ， 投行人需要培养更长远的眼光 ， 又需要理性地规避风险 ， 不被‘故事’、‘PPT’所迷惑 ， 这是极大的挑战 。 ”
“与其说投行习惯看老经济 ， 不如说我们更愿意规避风险、履职尽责 。 其实 ， 对我们来说 ， 新经济也好老经济也罢 ， 其本质都是以实现销售为目的 。 流量被炒得再火热 ， 最终都要回归到利润上 。 ”尹中余表示 。
券商“大投行”转型仍存难度
专家型投行人更符合市场需求
面临投行业务增量的提升、新经济赛道项目的增多 ， 市场及监管部门对券商投行人的要求则更为严格 。 而对于券商而言 ， 如何从传统商业模式转型为“大投行”券商 ， 则是行业普遍面临的重要命题 。
在业内人士看来 ， 行业定义的“大投行”模式 ， 目前还没有真正有哪一家能够符合标准 ， 相比国际大投行 ， 国内券商投行仍存一定距离 。
尹中余指出 ， 目前行业很难有真正意义上的大投行 。 首先 ， 投行的真正价值不仅要看市场地位、从业者数量 ， 关键更要看定价和销售能力 。 目前 ， 投行在定价和销售方面的使用价值普遍不高 ， 市场和客户都不太在意 。 其次 ， 真正的大投行要对行业有深刻的理解；最后 ， 能重新体现在市场——改变行业格局 ， 优化资源配置 。 以上三点均为大投行应该具备的基本素质 。
在上述中型券商北京分公司投行人士看来 ， 向“大投行”转型 ， 或许最缺乏的是深耕行业和迅速理解行业的能力 。 比如说 ， 在未来新经济公司更多了 ， 许多行业甚至没有已上市公司对标 ， 如何对这家公司估值、如何定价、如何“包装” ， 都是技术活 ， 需要投行人具有更强的快速学习能力 。


推荐阅读


上一篇：郎平|女排奥运参赛阵容浮现！4名世界冠军被淘汰，新人上演逆袭好戏？

下一篇：经验|当当网招人：“盯防”李国庆抢公章，有经验者优先！“伯乐”最高奖励2万元