避险股美团的长期价值( 四 ) 原标题：避险

实际上在中国的第一季度通常为餐饮外卖业务的淡季。春节期间数百万来自一线城市的人们回到低线城市探亲，美团仍然是其餐饮外卖服务的首选APP ，由于这样的用户基础，供给端的商家基础以及即时配送网络的规模及质量，美团经受了该季节性因素并进一步巩固了市场领导地位。

我们同样可以用这个稳定的「三角结构」继续分析美团的到店业务、猫眼电影业务、酒旅业务及所有生活服务类业务并思考美团在这些行业的持续竞争力将有多大的潜力。

2019年第一季度财报数据显示，美团到店及酒旅交易金额464亿元，同比增长15.1%；收入为44.9亿元，同比增长43.2%；毛利为39.7亿元，同比增长44.0%；毛利率从87.8%增至88.3% 。国内酒店间夜量由2018年一季度的6060万增长29.8%至2019年同期的7860万。

美团的新业务在模式调整和优化之后亦实现强劲增长。 2019年第一季度，美团新业务及其他实现交易金额164亿元，较上年同期增长22.4%；营业收入为39.8亿元，同比增长267.8% ，继续保持高速增长势头；毛利率环比上升12.2% 。新业务及其他的总亏损额环比收窄。

只是需要进一步思考两个关键问题：

这样的「三角结构」中，是否能够进行供给侧结构性改革来激发更多潜在的用户需求？

其次是有多少供给侧的「数字化」机会？这两个问题的深度思考和实践，将是美团这两三年继续构建更高门槛和护城河的核心。

「供给侧数字化」构建更高门槛和更深护城河

王兴在2018年将自己的关键词从「下半场」切换成了「供给侧数字化」。

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