避险股美团的长期价值( 二 ) 原标题：避险

美团稳定的「三角结构」业务模型

美团从团购起家经历了「千团大战」，再到外卖业务的「三足鼎立」，用一本专门写王兴创业历程的书来形容美团同样是「九败一胜」。

直到去年成功在香港上市，美团在生活服务行业领域成为了当之无愧的领先平台。我在美团上市后发布的首份全年财报撰文《超级平台美团的「盈亏平衡面」》中针对美团的「超级平台」和「Food+Platform」战略做了深入的分析。

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得到的结论就是：超级APP（平台）之间的联动体系并不是简单的流量输送，而是「经营服务」的体现，再结合「营销、配送、IT、供应链和金融」的服务，最终形成共生共长的联动体系。

很多二级市场的投资人对此很有兴趣，也表示了自己的困惑，在他们的分析看来，美团除了外卖的规模化之外，整个公司的门槛并不高，护城河也不够深。

并且随着饿了么和口碑网的组织合并，盒马鲜生的规模拓展，美团将面临更激烈的竞争。

如果单纯从单一的业务模型进行研究和比较的话，确实听起来似乎是正确的。如果按照常见的最稳定的「三角结构」来看，则可以从一个简单的业务发现其潜在的高门槛。

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