红塔证券IPO过会 今年获批第21单投行为东吴证券( 二 )
发审委会议对红塔证券提出询问的主要问题：
1、报告期内 ， 发行人收入及利润结构变动明显 ， 净利润主要来源由证券经纪业务转变为信用交易业务和证券投资业务 。 请发行人代表说明：（1）收入及利润结构变动的原因及合理性 ， 各项业务是否存在大幅下滑的风险 ， 是否符合行业特点 ， 是否与同行业可比公司存在显著差异 ， 相关风险揭示和信息披露是否充分；（2）报告期内质押式回购收入大幅增加的原因及合理性 ， 证监会最新监管政策对于该类业务的影响 ， 未来是否具有可持续性；（3）质押式回购业务相关资产的减值准备的计提是否充分、合理 ， 是否符合企业经营的实际情况 ， 与同行业可比公司会计政策、会计估计是否存在差异；（4）股票基金平均佣金率显著高于同期市场平均水平的原因及合理性 ， 较高佣金率是否可持续 ， 佣金收入下降对发行人持续盈利能力的影响；（5）2018年经营活动产生的现金流量净额较2017年降幅较大 ， 且为大额负数的原因及合理性 。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见 。
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