股市和债市，谁更会走出长牛行情( 三 ) 本周以来

其次，从各国资本市场的发展历史看，市场成熟的过程正是不断机构化、外资等长期资金不断进入的过程，尤其在机构投资者占比较低的新兴市场，通过积极引入外资有利于实现自身成长、成熟。当前， A股外资持股比例不高，外资增配A股还有很大潜力可挖，资金短期流出不会改变资本市场中长期发展规律。

再次，从资金来源看，目前市场猜测的北上资金大幅流出仍有待确认。据报道，部分北上资金只不过是内地资金穿上香港配资的“马甲” ，绕道香港重回A股。在两地股市互联互通后，内地受限的配资便采用这种借道手法，实现异地加杠杆，北上资金大幅流出可能并不存在或者数额并没有那么夸张。

不过，由北上资金流出带来的短期市场影响也不应被忽视。一方面，在A股国际化步伐加快背景下，应更加重视欧美股市等外盘市场回调引发的北上资金流出现象，进一步健全预防国内市场大幅波动的警示机制，防止可能出现的短期流动性风险、投机风险以及违法违规风险。另一方面，针对那些借互联互通渠道加杠杆的“假北上资金” ，要加大打击力度，完善穿透式监管，最大限度减少配资和杠杆资金对股市短期波动的影响。