腾讯“双刃剑”，剑锋开始反转……( 二 ) 原标题：腾讯

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政策风向一紧，腾讯游戏业务即伤筋动骨。 2018年，网络游戏收入占腾讯总收入的33% ，尽管从2016年的占比过半一路下降，但目前依然是腾讯最大的收入源。游戏占比下降，不是说腾讯的其它业务更强了，而是因为在一定程度上受到了游戏版号政策的影响——2017年，腾讯游戏的单季营收同比增速平均超过35% ，不过， 2018年Q3 ，这个增速首次同比增长告负， Q4也依然延续颓势。

游戏从来都是腾讯最赚钱的业务，没有之一。过去三年，囊括大部分游戏业务的腾讯增值服务，毛利率平均值为40% ，这个水平是网络广告毛利水平的近6倍，是腾讯其他业务毛利水平的10倍。不过， 2018年Q4 ，腾讯游戏业务的毛利已经降至27%的历史低位。

游戏版权问题的背后，是腾讯游戏必须持续面对的舆论隐忧、政策硬约束。去年3月起停止的游戏版号审批，尽管在12月月底重新开放，但在政策导向上，主管部门正在加强对游戏行业发展方向的指引，能够获得政策支持的，将是那些“以社会效益而非商业效益优先的游戏产品” ，换言之，游戏的天，已确定要变！