深度透视央行购买黄金的玄机( 四 )

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对美元增发的不满 , 其实也有中国的“贡献” , 这事说来话长……

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二、当你不相信美元的时候 , 可以买点黄金了

信用货币时代 , 货币是无“锚”的 , 发行多少货币 , 取决于生产力、市场需求与政府信用 。 以美元发行逻辑为例 , 其发行主要以政府国债为信用背书:美联储资产负债表上 , 国债和MBS抵押债券占比95% 。 美联储发行的货币 , 以生产力信用为担保 , 当持续的货币发行脱离了信用基础 , 那么对货币的信心便会影响货币估值 , 当然也会影响资产配置 。

图:截至2018年9月 , 美国国债持有者总计17万亿 , 外国投资者持有6万亿

深度透视央行购买黄金的玄机

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美国持续的政府企业家庭部门赤字 , 在促进美元对外扩张同时 , 也影响了美国产业竞争力 , 加大了世界对美元不确定性担忧 。 而支持美国赤字的 , 除了其技术实力 , 还包括中国过剩的生产力——持续的对美贸易输出 。


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