铁路助力基建投资回升，汽车降幅收窄、剔除春节社零增速已现改善( 四 ) 原标题：铁路

本文原始标题为：铁路助力基建投资回升，汽车降幅收窄、剔除春节社零增速已现改善——19年1-2月经济数据点评---来源是：

三、社零增速企稳，而剔除春节后已经连续3个月趋势性改善，后续个税和增值税减税的促进作用有望逐步显现。

1-2月社零名义增长8.2% ，与12月持平；但基于统计局公布的季调环比增速推算， 2月季调同比增速达到8.6% ，连续3个月回升。结构性来看，汽车（-2.8%）跌幅大幅收窄5.7个百分点，对社零增速的拖累大幅缓解，化妆品（8.9%）、通讯器材（8.2%）、金银珠宝（4.4%）增速显著回升；粮油食品（10.1%）、日用品（15.9%）、中西医药（10.3%）增速略有回落但仍然相对高增；服装鞋帽（1.8%）、家电音像（3.3%）、家具（0.7%）等增速大幅回落，部分与春节提前有关。综合来看，预计后续个税和增值税减税对消费的促进作用有望逐步显现， 19年社零增速预计较18年有所反弹。

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四、2月基建投资增速回升，地产投资暂时性走高令投资增速改善。工业生产、制造业投资则受到春节提前的影响而增速暂时性放缓。

展望3月，春节提前的非对称影响下，预计工业增加值增速反弹，制造业投资增速将有一定的回升，个税减税、汽车消费低基数下有所恢复的效果也将在社零增速中有所体现。加之年初以来融资环境改善、专项债提前发行铁路建设等项目推进加快，基建投资增速预计改善趋势将得以延续。惟在供地增速回落、地产销售走弱的趋势下，房地产投资高增难以持续，预计3月增速将有所回落，但并不会改变3月整体经济数据改善的趋势。