融资|金融委办公室秘书局局长陶玲：以深化改革塑造资管行业的未来
8月9日上午 ， 在南方财经全媒体旗下《21世纪经济报道》主办的“2020中国资管年会”上 ， 金融委办公室秘书局局长陶玲发表《以深化改革塑造资产管理行业的未来》的主题演讲 。
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金融委办公室秘书局局长陶玲
陶玲表示 ， 以资管新规出台为标志 ， 前后三年多时间 ， 在人民银行、银保监会、证监会等各部门和行业机构的共同努力下 ， 做对了以下两件事： 一是 ， 抓住了去杠杆的宝贵时间窗口 ， 有效化解影子银行风险 。 二是 ， 就资管行业的本质和定位取得最大共识 。
对于前者 ， “回顾去杠杆的过程 ， 我们体会到 ， 如果没有抓住2017年以来宝贵的时间窗口去杠杆 ， 如今加杠杆的空间将十分有限 。 ”陶玲说 ， “绝大多数小微企业并没有通过资管产品获得低成本融资 ， 所以 ， 治理影子银行乱象 ， 并不是导致小微企业融资更难更贵的原因 。 ”
对于后者 ， “打破资管产品的刚兑是必然的 ， 一些投资者为此遭受损失 ， 但所有投资者会因此受到教育 ， 从而培育正确的投资理念和收益预期 。 ”陶玲说 。
她指出 ，资管行业的本质和定位已经取得四大共识：一是资管业务的本质：卖者尽责 ， 买者自负；二是资管行业的定位：连接投资者和融资方的直接融资 ， 金融机构扮演服务角色；三是资管行业的监管方向：统一监管标准 ， 强化一致性监管 ， 消除套利空间；四是资管机构的发展前景：是金融市场重要的机构投资者 。 有市场机构分析 ， 我国居民的金融资产仅占全部资产的20% ， 未来居民的资产配置将从房地产、存款向资管产品转移 ， 资管行业蕴含着巨大的发展潜力和增长空间 。
“被各方关注的是 ， 我们还对资管新规过渡期延长达成一致 。 ”陶玲说 ， 在整改过程中发现 ， 新产品发行续接老资产的能力有限 ， 存量非标资产规模较大 ， 面临处置困难 。 当前 ， 疫情加大宏观经济下行压力 ， 金融机构落实资管新规面临稳增长与防风险的双重约束 ， 为此 ， 经过反复研究和测算 ， 延长资管新规的过渡期1年至2021年底 。 延长过渡期并不是改变资管新规的原则和标准 ， 而是 ， 降低金融机构整改压力 ， 减轻对金融市场冲击 ， 稳定实体经济融资 ， 避免存量资产集中处置造成信用过快收缩 。 在执行上 ， 要求金融机构承担主体责任 ， 监管部门逐季监测实施 。 对少数过渡期结束时仍未整改完成的金融机构进行个案处理 ， 避免刚性整改“一刀切”的不利影响 。
【融资|金融委办公室秘书局局长陶玲：以深化改革塑造资管行业的未来】当然 ，实践中 ， 还有一些想推动的工作进展不够 。 主要是：行业呼吁了很久的 ， 统一同类资管产品的税收政策 ， 还难以实现；再如 ， 对资管业务上位法的统一适用 ， 是证券法、证券投资基金法、还是信托法 ， 存在不同理解 。
对于接下来的发展 ， 陶玲指出：“过渡期总要过去 ， 行业总要归于常态 ， 资管行业的未来 ， 取决于继续深化资管行业改革的决心和行动 。 ”
因此 ， 一是通过深化改革 ， 追求在不确定环境中的可持续发展 。 需要坚定地以各类资产“风险-收益”相匹配为基本理念 ， 做实主动管理 ， 坚决打破刚兑 ， 强化资金端的投资者适当性管理 ， 提高投资端的资产配置能力 ， 提升专业化服务水平 。 二是通过深化改革 ， 助推金融体系的结构性改革 。 各类资管机构将作为资本市场中与保险公司、社保基金比肩的机构投资者 ， 可以以募集和管理稳定的中长期资金为重点 ， 开展股权投资、长期投资和价值投资 ， 促进融资结构的根本性改变 。 三是通过深化改革 ， 融入更高水平的金融业对外开放 。 四是通过深化改革 ， 提升资管行业监管的适应性 。
以下为陶玲演讲全文：
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