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餐饮|红星资本局|4年长跑，又一家中华老字号登陆A股，餐饮企业上市为何那么难( 二 )


同庆楼以“宴会专家”定位 ， 为顾客提供一站式宴会服务 ， 包括根据客户个性化需求定制司仪、化妆、摄像、摄影、舞台灯光、场地布置等 ， 并逐步得到客户认可 ， 在安徽、江苏部分城市形成了“有高兴事 ， 到同庆楼”的品牌效应 ， 成为当地婚礼宴会餐饮的企业代表 。
招股书显示 ， 2019年同庆楼中大型宴会餐饮收入比例占餐饮总收入的28% ， 年收入4.1亿元；宴会服务占比6.81% ， 年收入近1亿元 。 围绕宴会而产生的收入已占到餐饮总营收的34.8% 。
餐饮作为传统的劳动密集型行业 ， 准入门槛不高 ， 因此员工流失率高是行业内的普遍特点 。 同庆楼2019年底在册员工为5016人 ， 平均薪酬为7.35万元 ， 但员工流失率仍然很大 。 招股书显示 ， 2017-2019年 ， 员工流失率分别为46.74%、44.88%和46.95% 。
兄弟曾联手做餐饮 ， 涉同业竞争受关注
值得一提的是 ， 同庆楼实际控制人沈基水与其胞弟沈基前 ， 早年曾经共同投资梦都餐饮 ， 也是一家大型餐饮连锁集团 。 这引起了证监会的关注 ， 要求说明沈基水的胞弟沈基前长期从事餐饮行业 ， 是否与同庆楼公司存在同业竞争关系？
梦都餐饮被疑与同庆楼“同业竞争” 图据官网
据了解 ， 在两兄弟资产分割前 ， 所持梦都餐饮股权比例相同 。 沈基前担任梦都餐饮的法定代表人和董事长 ， 沈基水则担任了总经理 。
同庆楼在招股书中就此作出说明 ， 梦都餐饮为两兄弟于1999年共同投资的企业 ， 且两人已于2003年底进行了资产分割 。 同庆楼餐饮股份有限公司于2005年成立 ， 与沈基前无任何股权关系 。
据招股书披露 ， 沈基水兄弟之间因梦都餐饮出现经营理念分歧 ， 且矛盾不断激化 ， 加之双方股权比例相同导致无法开展工作 ， 遂于2003年底对共同投资的梦都餐饮进行了资产分割 ， 然后彼此独立发展 。 但直到2011年7月 ， 沈基水才将其持有的梦都餐饮全部股权转让给沈基前、王燕夫妇 。
如今 ， 梦都餐饮由沈基前控制 ， 也曾位居中国餐饮百强企业 ， 但目前营收、利润与同庆楼相比差距较大 。
招股书称 ， 虽然沈基前所控制企业中存在与同庆楼从事相同或相近的业务 ， 但由于两者之间在股权、财务、资产等方面均为独立的主体 ， 对发行人的经营和财务不构成影响 ， 该情形不构成同业竞争 ， 对发行人发行上市也不构成实质性障碍 。
【餐饮|红星资本局|4年长跑，又一家中华老字号登陆A股，餐饮企业上市为何那么难】十年第二家 ， 餐饮企业A股上市困难
同庆楼成立以来一直从事餐饮业务 ， 是一家非常纯粹的餐饮企业 。 它的成功上市 ， 也打破了A股近十年来只有一家餐饮企业——广州酒家上市的尴尬记录 。
民以食为天 ， 但餐饮企业想要在A股上市却非常困难 。 红星资本局盘点A股中的餐饮企业 ， 发现竟是屈指可数 。 在3000多家上市公司中 ， 仅有全聚德、西安饮食、广州酒家三家是纯正的餐饮企业；另外有部分酒店类上市公司 ， 如金陵饭店、华天酒店、锦江酒店等 ， 酒店主业之外也顺带有一些餐饮业务 。
即使餐饮企业成功上市了似乎也不能说明什么 ， 曾经的“餐饮首富”湘鄂情早已落败 ， 连自家的商标都卖掉了 ， 上市公司也改头换面成了中科云网 ， 后来又因亏损戴上了ST帽子 。
这些年来 ， 包括俏江南、狗不理、嘉和一品等餐饮公司冲刺A股 ， 但全部失败 。 即使同庆楼本身 ， 也是最早于2016年就递交了IPO材料 ， 到现在总算成功 ， 堪称历经4年“长跑” 。 在餐饮企业A股上市较难的情况下 ， 更多餐饮企业选择了去香港上市 ， 包括“网红”餐饮企业海底捞、九毛九等 。
为何餐饮行业A股上市如此困难？中国食品产业分析师朱丹蓬告诉红星资本局 ， 在A股上市的餐饮企业审查一直比较严格 ， 主要是涉及食品安全方面的管控问题 。 此外还有税收监管的问题 ， 相对来说餐饮企业是不太透明的 ， 比如我们可以看到很多不开发票的情况 ， 税收监管存在一定盲区 ， 所以对于餐饮企业上市审核相对更严格 。


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