“善建者行筑大道者成”投资策略研讨会成功举行( 四 ) 原标题：“善

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大成基金固定收益总部汪伟认为债市现在应以防御为主，当前期逆周期调节政策逐渐退出、经济进一步向上的弹性不足而下行压力重现之时，债市可能重现新的机会。具体来看，信用债方面，中高等级信用债估值利差均已被压缩至历史偏低分位数水平，低等级信用债的利率一直高居不下，当前被分层的信用市场现状可能会延续。地产债去年表现较差，今年仍难迎来利差整体性大幅收窄，不过企业基本面和利差可能会出现明显的内部分化。城投债是去年下半年以来表现最突出的品种，不过要提防潜在利好已被透支的风险。

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广发证券首席地产分析师乐加栋就国内房地产行业和公司发展情况进行了演讲。他表示，目前国内户均套数相对饱和，人均住房面积则仍存提升空间。长期来看，在城镇化刚性需求、自发性改善需求、拆迁改善需求以及二胎改善需求的多重因素叠加下，中国未来年均需求量将为12-15亿平。在房地产投资标的选择上，乐加栋强调主要关注经营杠杆、财务杠杆以及周转率这几大指标。