海澜之家惹小股东质疑 “男人的衣柜”进入瓶颈期了吗？( 三 ) 关注大摩财经

但大规模开店并没有给海澜之家带来业绩上的大幅增长。年报显示， 2018年度直营店营收6.71亿元，毛利率相比上年仅增长0.64% 。

事实上，海澜之家旗下各品牌门店中，连续开业12个月以上直营门店平均营收均出现了不同程度的下滑。其中海澜之家主品牌“海澜之家”直营店数量由7家上升至43家，单店营收却仅为751.7万元，同比下滑超过65% 。

即使海澜之家绞尽脑汁使出接入外卖、更换代言人、冠名网络节目等年轻化推广方式，主品牌“海澜之家”的业绩仍处于逐年下滑的状态。数据显示， 2018年海澜之家主品牌营收151.4亿元，同比仅增长2.62% 。而在2014年至2017年期间，海澜之家主品牌的年营收分别为101.3亿元、128.7亿元、140.3亿元和147.6亿元，期间同比增幅分别为49.58%、27.16%、8.98%和5.18% 。

增速放缓的同时，困扰海澜之家多年的存货居高不下的问题仍然没有得到解决。

海澜之家在年报中表示，由于公司运营模式的特点，存货包含公司仓库的存货以及门店未实现销售的货品，同时主品牌海澜之家的产品销售两季，导致公司的存货规模较大，相应存货管理成本较高。

年报中提到的具有特点的运营模式，就是一度被称为“海澜之家模式”的一种轻资产模式。

所谓海澜之家模式，实际是将生产环节外包，门店开设以加盟模式为主。海澜之家的经营重心集中在品牌打造、渠道运营和供应链管理上。换句话说，海澜之家不是服装的“生产者” ，而是服装的“搬运工” 。

加盟商只负责支付相关运营费用，不必参与加盟店的具体经营，所有门店的内部管理均委托海澜之家全面负责，销售结算则是采用海澜之家委托代销的模式。