梅新育：能源行情可能干扰美联储利率决策( 八 ) 前言：国内外

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（今天倒台的苏丹总统巴希尔）

三、密切关注能源行情推高通胀压力的风险

自从油价雪崩的2014年以来，美国通货膨胀压力一直不大。 2014—2017年，其消费者价格同比涨幅依次为1.6%、0.1%、1.3%和2.1% ， 2018年1—12月同比涨幅依次为2.1%、2.2%、2.4%、2.5%、2.8%、2.9%、2.9%、2.7%、2.3%、2.5%、2.2%、1.9% ， [9]2019年1—2月依次为1.6%和1.5% ，从2018年8月起逐步下行， 2019年2月同比涨幅为2016年9月以来最低。然而， 2月份CPI环比上涨0.2% ，为4个月以来首次上涨，表明通货膨胀压力已经开始转而上行，其中相当一部分应当是源于今年以来的能源价格反弹。预计在3月份的通货膨胀数据中，能源价格反弹的影响还会进一步体现出来。如果减产、制裁、动乱推高油价的潜力得到充分发挥，油价上涨持续位于70美元/桶之上，甚至持续位于80美元/桶之上，美国通货膨胀压力可能大为改观，从而给联储的利率决策增添干扰。

中国已是全球最大石油和天然气进口国，相应地，中国国内通货膨胀受国际市场石油价格变动的影响程度大于美国，我们的货币政策决策对此也应有充分认识。

（2019.4.6 ，修订2019.4.8 ，三稿2019.4.9 ，仅代表个人意见）

[1]《沙特欲促油价升至70美元》，《参考消息》， 2019年3月26日，第4版。

[2]《沙特欲促油价升至70美元》，《参考消息》， 2019年3月26日，第4版。

[4]《美制裁致伊朗石油买家再减少》，《参考消息》， 2019年4月4日，第3版。