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原标题：【宝盈债市周评】利率震荡信用走强

核心观点

季末资金紧张局面再现，周五债券有所调整，全周受多重因素影响10年国开债下行近4bp ， 3y各等级城投收益率震荡下行12bp 。本周受英国脱欧问题、美国数据偏弱影响，海外情绪再度波动，土耳其股汇大跌，美元重回97关口，但风险资产有所反弹，美债大幅下行后有所反弹。本周中美贸易会谈取得一定进展，关注下周谈判情况。国内方面，受情绪和传闻推动，股市全周延续震荡走强格局，周五出现大涨行情，债市则震荡走强，信用债表现较好。总的来看，国内经济下行方向不变，债市短期受资金面扰动影响，可在合适位置关注交易机会。信用方面，配置价值仍然较好，依然看好中等资质信用债，建议保持中等久期。

资金市场

本周为跨季的季节性时点，本周前几日资金面整体均衡偏松，银行充分融出，隔夜资金成本一路下行，不过资金市场随着跨季临近随之有所收紧，周五资金全面转紧，跨季成本高企，午后非银艰难平盘，隔夜有价难询，直到尾盘，市场紧张情绪有增无减，隔夜前台最高到9% ， 7D前台最高到7.8% 。

公开市场方面，央行公告，考虑到季末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，本周均不开展逆回购操作，净回笼1100亿元。截至周五，央行已经连续第8个工作日暂停公开市场操作，市场多数认为，整体中性的货币环境没有变化，资金市场逐渐从宽松向平衡有所转变。

从资金价格的表现也能看出，本周前几日资金面均衡偏松，短期限隔夜资金价格一路下行，本周开始7D即开始跨季，本周前两天7D资金价格明显上升，不过而后两天随着资金面进一步放松， 7D跨季的价格也逐渐下滑。周五跨季资金再度紧张，隔夜和7D资金价格高企，截至周五，隔夜R001加权收于2.7155,7DR007加权收于3.2051 ， 14D加权收于3.3475 。