注册制改革核心是理顺政府与市场关系( 二 )

安青松:我国资本市场28年的发展历史 , 呈现“牛短熊长”的特征 。 呼唤慢牛 , 是市场各方共同的心愿 。 如何才能实现 , 与制度建设有关 。 货币问题、债务问题、经济结构问题是影响资本市场的外部生态 , 而资本市场内部生态主要体现在基础制度上 。 上市公司治理机制与信息披露制度是资本市场信用关系的两根支柱 。 从历史上看 , 这两方面的制度变迁 , 都是靠行政强制力来推动的 。 科创板是我国资本市场迈向服务高质量发展的重要起点 。 同股权分置改革一样 , 设立科创板和试点注册制是增量改革 , 都是以服务国家战略为方向解决“路径依赖”问题 , 实现资本市场的基础性制度变革 。

注册制改革核心是理顺政府与市场的关系 。 从核准制走向注册制 , 有4个方面需要重建:一是市场理念需要重塑 , 从审核公司历史向发现未来价值转变;二是资本市场责任体系重界 , 政府从事前审核转向事中、事后监管;三是定价基础的重建 , 建立以机构投资者为主体的买方市场;四是信息披露的重构 , 将可以由投资者判断的事项转化为更加严格信息披露要求 , 有效落实“卖者有责 , 买者自负”理念 。


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