支持民企直接融资将更给力扩大创新创业债试点( 六 ) 完善股票发行

中诚信研究院统计显示， 2018年我国债券市场发行总规模为43.8万亿元，较2017年增长7.2% ，其中，企业债发行规模和数量同比分别下降35.18%、25.1% ，公司债（公开）发行规模和数量同比分别增长79.09%、48.33% ，公司债（非公开）发行规模和数量分别增长18.88%、9.65% 。从占比看，企业债和公司债（公开）两类债券2018年仅发行286只、798只（公开），发行规模仅分别为2418.38亿元、10103.48亿元，可转债全年发行83只，规模仅为793.12亿元，这些广义上的公司信用类债券占整个债券发行规模的比例远远小于政策性金融债、地方政府债、国债等品种。

《意见》提出支持民企债券发行、扩大定向可转债适用试点以及创新创业债试点等内容，反映出当前债券市场的发行和交易结构还有优化空间。

邓海清表示，目前，我国债券种类和分管部门较多，企业债主要是为国有企业提供融资渠道，极少数民营企业有过发债记录。而公司债归中国证监会系统管理，发行“门槛”相对不低，发行流程、交易规则、私募债市场的流动性等仍有待优化。近期，监管部门明确加快民企债券发行审批速度，目前看相关发债渠道仍有待完善。从债市“门槛”看，非金融企业债务融资工具和交易所公司债过多强调债券发行的安全性，对准入门槛的把控非常严格，只有少数大型民营企业有可能通过该渠道获得融资。总体看，由于银行和公募基金对于债券投资的风险控制要求较高，从投资端优化债市支持民企，需要加大金融机构债券投资力度，从更多指标考核上入手，鼓励投资机构选择投资民企发行的债券。