【招商策略】地产的老逻辑和TMT的新逻辑——A股投资策略周报（03(11)

2026-02-01

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主题·风向——短期关注区域类，中期维持科创主线

本周自第三个交易日开始，前期高涨幅TMT主题均遭到了大幅回调，创投主题依然延续强势，我们跟踪的重点主题指数涨幅数据显示，单周涨幅最高的五大主题中，上海自贸区主题指数涨幅12.14%、创投主题指数涨幅11.85%、稀土主题指数涨幅11.83%、迪士尼主题指数涨幅10.65%、燃料电池主题指数涨幅10.57% ，涨幅排名前20的重点主题大部分属于前期滞涨的主题。

我们在3月12日主题周报中提出，当前已经处于以催化为主导的主题行情阶段（短期主题行情三阶段的最后阶段），并且随着边际效应的减弱可能带来一定程度的市场震荡，但这并不改变中期偏主题行情的状态，并建议投资者需更加重视主题轮动，近期滞涨但弹性不错的主题如新能源汽车类、区域类主题值得关注，从后半周市场表现来看，基本符合我们的判断，区域类主题、新能源汽车类主题表现较为强势，显示出较为明显的主题轮动格局。

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