新券关注度明显提升下的抢权配售机会——江海证券资管部可转债周( 二 ) 原标题：新券

三、2月市场回顾：供给加速，基金持仓占比明显提升

2月转债市场跟随股市大涨，发行也明显提速，共发行了10只转债，累计发行规模494.5亿，包括400亿中信转债，打新市场火爆，导致中签率偏低。持有人结构上，持仓占比变动最大的是基金公司， 2月占比提升1.6个百分点至20.1%,绝对规模增加16.3亿至231.8亿。除了基金之外， 2月保险、券商自营和年金持有的转债占比也小幅提升，而持有转债占比下降最大的是一般法人，下降1个百分点，可能跟转债上涨，股东减持有关；自然人占比也下降了0.7个百分点，由于市场情绪好转，自然人可能减持弹性相对较小的转债，直接加仓弹性更大的股票，另外券商资管、专户理财和社保的持仓占比也小幅下降。

四、投资策略：关注新券和低价转债机会

股市方面，上周股市先扬后抑，前四个交易日持续上涨创新高，周五受一系列消息影响，市场大跌，但周一市场再次大幅反弹，创业板指数反而创新高，反映市场情绪依旧较好。在经过前期快速大幅上涨之后，叠加监管可能有意引导市场降温，短期市场继续大涨的可能性不大，同时考虑踏空资金较多，即使再次回调幅度也相对有限，短期或将维持震荡走势，但中长期看，股市要想继续上涨，需要基本面的配合，从近期公布的数据看，经济下行风险已经有所缓和， 2月数据很可能是年内经济数据的底部，未来有望逐步企稳回升，因此股市仍有较大的上涨空间。行业和板块上，经过前期大幅普涨以及对一些基本面不佳个股的疯狂炒作之后，可能会转向一些结构性机会以及板块轮动机会， 5G、计算机等科技成长股仍大方向，消费、基建等板块有望迎来轮动。

转债方面，经过前期的大涨，转股溢价率明显压缩，转债弹性提升，也意味着波动将加大，短期操作思路上可适当进行调仓或减仓来应对波动，对于一些正股基本面不佳的转债，大涨之后要果断减仓保住收益，避免大幅回撤，对于一些正股基本面较好的转债仍可继续持有，等待赎回机会，同时可适当参与一些低价小市值转债的交易机会，因为安全边际相对较高且存在补涨的可能。另外可重点关注待发新券机会以及抢权配售的机会。