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春节档|春节档票房大爆发 影院股见光死( 二 )

春节档股价中国电影万达电影


企查查显示 ， 2018-2022年 ， 中国新增影院数量分别为2659家、2403家、1580家、1089家、583家 ， 同比分别增长10.61%、-9.63%、-34.25%、-31.08%、-46.46% ， 截至目前 ， 国内现存影院相关企业为1.60万家 。
另外据中原证券研报 ， 同期 ， 国内电影市场银幕总数分别为6.01万块、6.98万块、7.27万块、7.53万块、7.65万块 ， 同比分别增长18.32%、16.16%、4.18%、3.59%、1.62% 。
而且 ， 结合国内影院营业率变化来看 ， 截至2023年1月2日 ， 国内有票房产出的影院已经从2022年的1.26万家减少至1.05万家 ， 显著低于2018年与2019年的1.11万家、1.24万家 。
以上数据表明 ， 影院的市场集中度似乎正在逐渐提升 ， 但实际情况是 ， 该集中度提升十分缓慢 ， 甚至仍低于2017年的水平 。
影院背后的运营商为影院投资管理公司（下称“影投公司”） ， 其负责影院的投资业务 ， 区别与单体影院 ， 影投公司通过规模化运营影院可以增强影院的抗风险能力 。
据猫眼专业版数据 ， 2017-2022年及2023年春节档 ， 国内前五大影投公司合计票房收入分别为163.12亿元、156.10亿元、165.14亿元、128.45亿元、86.23亿元、18.07亿元 ， 占当期全国票房总收入的比重分别为29.21%、25.72%、25.74%、27.31%、28.80%、26.71% 。
同期 ， 国内前十大影投公司合计票房收入分别为216.28亿元、209.82亿元、222.54亿元、170.77亿元、114.83亿元、23.88亿元 ， 占当期全国票房总收入的比重分别为38.72%、34.57%、34.69%、36.31%、38.36%、35.30% 。
通过对比可以看出 ， 截至2023年春节档 ， 受疫情等因素影响 ， 相比疫情前夕 ， 前五、前十大影投公司合计市场份额均略有提升 ， 但仍然明显低于2017年的市场集中度 。
具体至上市公司层面 ， 据Choice数据 ， 2018-2021年及2022年上半年 ， 中国电影拥有在营业控股影院数量分别为131家、139家、140家、138家、137家 ， 控股影院银幕数量分别为952块、1026块、1045块、1048块、1042块 。
从数据来看 ， 中国电影控股影院、银幕数量分别于2019年与2020年停止增长 ， 其最直接的影响就是电影放映收入增长的停滞 ， 由于公司财报数据受疫情因素影响 ， 无法直接比较近期放映收入数据 ， 故通过猫眼专业所披露的历年中影影投春节档票房数据进行大致比较 。
2018-2023年的春节档 ， 中影影投票房收入分别为1.27亿元、1.34亿元、1.64亿元、1.04亿元、1.16亿元 ， 通过对比可以看出 ， 近5年来 ， 中影影投票房收入基本没有增长 ， 这与其控股影院及控股影院银幕数量的变动大体一致 。
这绝非个例 ， 对于国内影院市场占有第一的万达电影来说 ， 其也同样存在市场份额提升缓慢的问题 。
据Choice数据 ， 2018-2021年及2022年上半年 ， 万达电影国内直营影院数量分别为541家、603家、647家、699家、708家 ， 银幕数量分别为4807块、5343块、5696块、6063块 ， 6140块 。
从直营影院及银幕数量来看 ， 万达电影提升市场占有率的欲望十分强烈 。 据猫眼专业版数据 ， 2017-2022年及2023年春节档 ， 万达影投票房收入分别为74.86亿元、78.40亿元、82.94亿元、69.63亿元、49.97亿元、9.83亿元 ， 占全国当期总票房的比重分别为13.40%、12.92%、12.93%、14.80%、16.69%、14.53% 。
与上述前五、前十影投公司数据不同的是 ， 相比疫情前以及2017年 ， 万达影投的市场占有率仅分别提升了1.60个与1.13个百分点 ， 但如此程度的集中度提升 ， 也很难对其相关业务收入产生重大的影响 。
众所周知 ， 影院属于重资产行业 ， 想要迅速增加影院、银幕数量 ， 除了依靠公司自身的盈利能力之外 ， 更需要持续从二级市场进行融资 ， 用于影院的收购与建设 。
不幸的是 ， 过去的数年间 ， 影视行业并不被资本所看好 ， 这也是导致影院行业市场集中度提升缓慢的原因之一 。 由此看来 ， 影院相关上市公司股价跌跌不休以及“见光死”就是情理之中的事情了 。
【春节档|春节档票房大爆发影院股见光死】


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