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中国人寿|中国人寿折价25%包揽万达信息20亿定增，36个月锁定期或成锁价定增“标配”( 二 )


但这样一家信息服务领域的龙头企业 ， 坐拥优质且稳健运行的业务 ， 却因为实控人和大股东的资金问题出现亏损 ， 拖累了公司 ， 不禁令人唏嘘 。 正因为这些问题 ， 一年多来的连续亏损也在意料之中 。
近两年的万达信息 ， 可谓十分不太平 。 公司原控股股东万豪投资及实际控制人史一兵陷入民间借贷纠纷 ， 所持股份被司法冻结 。 此外 ， 万豪投资及史一兵还占用上市公司非经营性资金 ， 仅在2019年 ， 公司就向万豪投资及万豪投资合作方相关账户转出资金7.435亿元 ， 日最高非经营性占用资金余额为6.05亿元 。
这一系列事件也直接影响了当年的财报 。
2019年财报显示 ， 公司实现营业收入21.25亿元 ， 同比下降3.64%；全年亏损12.72亿 。
而在2020年8月27日发布的中期财报上 ， 2020年半年度实现净利润-2.46亿 ， 去年同期则为1.98亿 ， 一年时间 ， 万达信息便转盈为亏 。
在业绩不断下滑的当口 ， 中国人寿充当了白衣骑士的角色——先通过专项纾困产品相助 ， 签订一系列框架合作协议进行业务扶持 ， 再于2019年11月8日 ， 通过二级市场增持 ， 取代了万豪投资和实控人史一兵 ， 成为万达信息第一大股东 ， 公司变为无控股股东和实际控制人；同时中国人寿派驻三名董事进入管理层 ， 帮助万达信息解决诸如大股东挪用资金、管理混乱等顽疾 。
因而在此次锁价定增之前 ， 中国人寿虽然没有实际控制万达信息 ， 但派驻的董事在万达信息担任要职 ， 可以对其施加有效影响 。
战略投资者“血统”之辩
同样都是定增后持股5%以上 ， 为什么高瓴资本和中国人寿在同样符合《再融资新规》战投身份的前提下 ， 却走上截然不同的道路？
这也许和高瓴资本和中国人寿的“血统”有关 。
高瓴资本作为老牌民营投资机构 ， 定位于做独立视角的长期投资者 ， 一直以来践行的是对非上市或者上市公司进行集中投资和长期持股 ， 而非短期投资套利离场 。
所以在一众私募基金里 ， 一直以来都是最具“战投”属性的财务投资者 。
自定增新规出台以后 ， 一些上市公司出现了大股东向自己定增锁价发行 ， 认领八折优惠 ， 然后以此套利的现象 ， 以战投之名行财务投资之实 。 因而违背了证监会出台新规的初衷 。 这让后来的单一定增锁价发行的战略投资者纷纷“躺枪” ， 两个月内几无过会 。
虽然高瓴资本模式是长青基金 ， 采取投后管理 ， 已经是一众私募基金里最有“战投意识”的私募基金 ， 就算其职员大多为产业从业者 ， 在各个公司里担任要职 ， 也依然难逃“躺枪”的命运 。
而中国人寿对万达信息的拯救 ， 则似乎能自证其战略投资者的“清白”
在实控人和管理层问题解决之后 ， 万达信息业务开始重回正轨 。 一季报显示 ， 3月新签合同额环比2月增幅240% 。 同时 ， 万达信息表示 ， 2020年是全面战略转型的关键一年 ， 三大传统板块加两大战略板块的落地同步推进 ， 三大传统板块加快产品化及“互联网+”模式转型 ， 两大创新板块以智慧城市及健康管理为突破口加强与中国人寿的深度业务协同 ， 业务发展将从多年项目制的单维运营向“科技+金融+实体”多维立体运营全面转型 。
其次是万达信息在医疗信息领域的技术优势 ， 正是当前中国人寿所缺乏和需要的 。 万达信息与中国人寿在业务上具有非常广阔的合作空间 ， 在产业上可以实现协同发展 ， 从业务上就坐实了战略投资者的身份 。
万达信息的管理层来看 ， 高管多为国寿系 ， 拥有董事会的投票权 ， 因而无论是从法理上、血统上、从业务协同上 ， 称中国人寿为战略投资者是没有问题的 。
但即便如此 ， 能否成功过会 ， 仍然取决于监管层的态度 。 历经再融资新规落地之后的乱象丛生 ， 杀鸡儆猴之后的万马齐喑 ， 中国人寿能否杀出重围？


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