招商汽车研究|空悬系统可期，【招商汽车|公司点评】中鼎股份：获得蔚来汽车定点( 二 )
4、电动化实现全面布局 ， 搭上新能源汽车发展快车道 。
公司在电池冷却系统、电机密封、电池模具密封、电池电机减振降噪、电桥密封总成等领域深度布局 ， 产品技术实现领先 ， 公司成功与一汽大众、沃尔沃、东风日产、吉利、宁德时代、特斯拉、蔚来建立合作 ， 其中MEB获得全生命周期9亿订单、tesla美国工厂配套密封系统 。 热管理方面 ， 除本次新拿到吉利订单外 ， TFH冷却系统已经拿到奥迪Q6订单4860万欧元 ， 电池热管理系统管路技术全球领先 ， 国内已落地造车新势力电动车订单 ， 主流厂商落地加快 ， 单车价值有望达到1500-2000元 。
盈利预测与评级
我们认为 ， 公司获得蔚来定点标志着空悬国产化落地的起点 ， 未来公司空悬业务大有可为 。 同时 ， 下半年随着国内疫情的基本消除和车市复苏 ， 国内业务有望环比大幅改善 ， 而海外多数地区疫情得到控制 ， 海外业务有望环比持续改善 ， 长期来看 ， 随着新冠疫情边际影响趋缓 ， 公司四大板块业务发力以及在新能源汽车业务板块布局进入收获期 ， 下半年公司经营拐点有望到来 ， 维持“强烈推荐-A”评级 。
风险提示：汽车销量不及预期 ， 新业务扩展释放不及预期 。
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附：财务预测表
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分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师 ， 在此申明 ， 本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点 。 本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与 ， 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 。
汪刘胜 ， 1998年毕业于同济大学 。 7年产业经历 ， 2006年至今于招商证券从事汽车、新能源行业研究 ， 连续11年新财富最佳分析师入围 。 2008年获金融时报与Starmine全球最佳分析师-亚太区汽车行业分析师第三名；2010年获水晶球奖并获新财富第三名；2014年水晶球第一名、新财富第二名；2015年水晶球公募第一名、新财富第三名；2016年金牛奖第二名；2017年新财富第三名 。 “智能驾驭、电动未来”是我们提出的重点研究领域 ， 基于电动化平台、车联网基础之上的智能化是汽车行业发展的方向 。
寸思敏 ， 上海财经大学硕士 ， 3年证券行业研究经验 。 2016年加入招商证券 ， 重点覆盖传统整车、零部件、后市场板块 。
李懿洋 ， 清华大学硕士 ， 2年证券行业研究经验 。 2017年加入招商证券 ， 重点覆盖新能源、智能汽车板块 。
马良旭 ， 清华大学博士 ， 3年证券行业研究经验 。 2018年加入招商证券 ， 重点覆盖商用车、新能源、智能汽车板块 。
杨献宇 ， 同济大学硕士 ， 一年半汽车产业经历 ， 2年证券行业研究经验 。 2018年加入招商证券 ， 重点覆盖乘用车、商用车、零部件板块 。
投资评级定义
公司短期评级
以报告日起6个月内 ， 公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级
以报告日起6个月内 ， 行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
推荐：行业基本面向好 ， 行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定 ， 行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡 ， 行业指数将跑输基准指数
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