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解套风向标|恒瑞医药排名第一！（600276），中国股市：十大龙头药企一览( 二 )


而新和成业绩下滑的主要原因是由于其主要维生素产品价格下降 ， 而2020年上半年其相关产品价格又有所回升 。
十大上市药企2019年营收及归母净利润情况
解套风向标|恒瑞医药排名第一！（600276），中国股市：十大龙头药企一览
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数据来源：Wind
华润三九销售费用率最高恒瑞医药销售代表最多
医药公司研发投入的方向及研发费用的多少 ， 是一家公司未来发展潜力的重要评价指标 。
从研发费用来看 ， 恒瑞医药、复星医药和迈瑞医疗的研发费用分别为38.96亿元、20.41亿元、14.66亿元 ， 分别位列第一、第二和第三名 ， 其研发费用占营收的比重分别为16.73%、7.14%和8.85% 。
老邱注意到 ， 虽然近几年 ， 这些龙头的公司的研发投入持续增加 ， 但相对于国外巨头动辄百亿美元的研发投入而言 ， 差距依然非常大 。
而单纯以制药公司（西药）来看 ， 研发费用排名前十的A股公司（加科创板）分别为恒瑞医药、复星医药、科伦药业（002422.SZ）、君实生物-U（688180.SH）、健康元（600380.SH）、海正药业（600267.SH）、信立泰（002294.SZ）、丽珠集团（000513.SZ）、人福医药（600079.SH）、神州细胞-U（688520.SH） 。
以上制药公司 ， 除了恒瑞医药、复星医药和科伦药业的研发费用保持在10亿元级别以上之外 ， 其余第四至第十家制药公司的研发费用基本在5—10亿元之间徘徊 。
当然 ， 综合来看 ， 近几年中国制药公司的研发投入都在普遍提高 。
从销售毛利率来看 ， 前五名分别为恒瑞医药、华润三九、迈瑞医疗、复星医药和新和成 。 其中 ， 恒瑞医药以87.49%的毛利率高居榜首 。 而以销售净利率来看 ， 前五名制药公司变为为新和成、迈瑞医疗、恒瑞医药、智飞生物和华润三九 。
总体来说 ， 新和成的成本控制能力较强 ， 迈瑞医疗和恒瑞医药次之 。
【解套风向标|恒瑞医药排名第一！（600276），中国股市：十大龙头药企一览】另外 ， 对于医药公司而言 ， 不得不提的就是销售费用 。 从十大医药公司来看 ， 上海医药排名第一 ， 2019年其销售费用达128.56亿元；复星医药和恒瑞医药依次排名第二和第三 ， 销售费用分别为98.47亿元和85.25亿元 。
而从销售费用率（销售费用/营业收入）来看 ， 华润三九以44.55%名列第一 ， 恒瑞医药和复星医药分别为36.61%和34.45%名列第二和第三 ， 迈瑞医疗和华东医药以21.78%和16.36%位列第四和第五 。
值得注意的是 ， 新和成销售费用率仅为3.05% ， 位列第十 ， 而云南白药、智飞生物、白云山、上海医药分别以14.01%、10.35%、9.83%、6.89%的销售费用率位列第六至第九 。
从销售人员来看 ， 上海医药以20018人高居榜首 ， 恒瑞医药和白云山分别以14686人和14568人位列第二和第三 。 华东医药和复星医药分别以6060人和5230人位列第四和第五 。
中药龙头云南白药以5168人位列第六 ， 少于同样以中药为主打的白云山 。 医疗器械龙头迈瑞医疗的销售人员为31653人 ， 而新和成的的销售人员仅为126人 。
十大上市药企2019年研发及销售费用情况
解套风向标|恒瑞医药排名第一！（600276），中国股市：十大龙头药企一览
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市场偏好明显龙头市值飙升
2020年 ， 一场突如其来的新冠肺炎疫情打乱了人们的正常生活节奏 ， 也影响着十大医药公司的经营情况 。
老邱梳理发现 ， 在十大医药公司中 ， 2020年第一季归母度净利润实现正增长的有5家公司 ， 分别为新和成、迈瑞医疗、华东医药、恒瑞医药和智飞生物 ， 实现负增长的也有5家公司 ， 分别为上海医药、白云山、复星医药、云南白药和华润三九 。
其中 ， 第一季度归母净利润排名前三的公司分别为恒瑞医药、迈瑞医疗和云南白药 ， 分别实现13.15亿元、13.13亿元和12.82亿元 ， 同比增长10.30%、30.58%和-34.48%% 。


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