曹凤岐|曹凤岐：发展高端资本市场，为实体经济服务( 二 )
为提升资本市场的“投资”功能 ， 为个人投资者带来合理收益 ， 建议大力发展人群覆盖更全面、多元的资产管理市场 ， 即对个人投资者而言的财富管理或理财管理市场 。 通过发展委托代理投资业务 ， 提高居民购买机构投资者金融工具的比例 ， “让专业的人做专业的事” ， 居民从直接投资者转变为间接投资者 ， 降低直接参与交易的各类风险 ， 获得财富增值收益 。
改革开放四十年来 ， 相当一部分国民已经积累了较多财富 ， 迫切需要丰富资产配置的种类和渠道 。 随着居民净资产大幅增加以及理财意识提升 ， 居民资产配置经历了现金加存款、实物加存款、实物加各种金融资产等阶段 ， 可以预见 ， 金融资产配置加速的拐点正在到来 ， 居民资产配置将逐渐进入理财管理阶段 ， 呈现多元化、证券化的发展趋势 。 然而 ， 目前的资本市场不仅存在投、融资功能之间的不平衡 ， 也存在居民金融资产配置的不均衡等问题 ， 除了实物资产外 ， 金融资产单一化 ， 主要是存款 ， 少部分人直接购买股票 。 因此 ， 资本市场结构亟需优化和完善 ， 降低居民金融资产配置难度及风险的降低 ， 提升居民金融资产持有比例和方式 ， 助力资产配置从低风险、低收益向中风险、稳定收益过渡 。
目前 ， 一些外资银行均在国内开设了个人理财部 ， 中国各大商业银行也陆续开办理财子公司 ， 初步实现了资产管理的良好开局 ， 有机会改变个人投资者为主的投资格局 ， 推动资产管理、财富管理行业的快速发展 。 中国应大力发展投资理财市场 ， 为投资者提供更多的投资渠道 ， 为资本市场提供稳定的资金来源 。 基本路径是个人投资者通过投资各种理财产品(包括公募基金) ， 而机构投资者代为理财管理(资产管理) ， 再把自己管理的资金资产投入资本市场(也可直接投资于实业) ， 最终可以打造出便捷高效的以资产管理为主的高端资本市场 。 随着机构投资者主导地位的确立 ， 机构投资者需要更好地平衡收益与风险之间的关系 ， 既要为投资者服务也要为融资者服务 ， 不仅要服务高净值人群 ， 也要为不同收入水平的居民提供相匹配的资产管理建议 ， 在此基础上为企业筹措更多资金 ， 激发资本市场长期发展活力 。
近年来 ， 中国资产管理行业得到了长足发展 。 据前瞻产业研究院发布的《中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示 ， 截至2018年底中国资产管理行业总规模约124.03万亿元 。 预计2020年 ， 中国高净值人群与一般家庭的可投资资产总额将分别达到97万亿元与102万亿元 。 随着资产管理新规和新《证券法》等法律法规的出台 ， 中国资产管理市场会更加规范 ， 资产管理市场将会进一步快速发展 。
伴随中国经济及金融市场的发展壮大 ， 以及法律法规和监管体系的逐步完善 ， 资本市场投、融资效率将稳步提升 ， 对构建和谐社会的积极价值也将日益凸显 。 随着资本市场规模的日益扩大 ， 财富管理、资产管理将成为个人投资者参与交易的主要渠道 ， 中国资本市场将从创新发展阶段向高端成熟阶段转型 ， 国际影响力和竞争力也将快速提升 ， 逐步在国际金融体系中发挥不可替代的关键作用 。 (中新经纬APP)
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曹凤岐
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