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本局|红星资本局|爆涨614%创科创板首日涨幅纪录，骨科手术机器人第一股前景如何

_本文原题为 红星资本局|爆涨614%创科创板首日涨幅纪录 ， 骨科手术机器人第一股前景如何
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7月7日 ， 北京天智航医疗科技股份有限公司（天智航 ， 688277.SH）在科创板上市 ， 开盘价70元 ， 较发行价（12.04元）上涨481.4%；收盘价为86元 ， 较发行价上涨614.29% ， 市值达到359.86亿元 。
这也刷新了科创板上市首日涨幅纪录 。
7月8日 ， 天智航开盘小幅下挫 ， 到上午11点17分股价仍低于昨日的收盘价 ， 之后股价震荡上行 。 截至下午收盘 ， 报104.27元/股 ， 上涨21.24% ， 总市值达436.31亿元 。
两日累计较发行价上涨766% 。
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作为国内唯一的骨科手术机器人研发上市公司 ， 上市前两天的表现无疑证明资本市场对天智航的热捧 。
但这家刚刚10岁的新三板转板企业目前仍处于亏损状态 ， 国家对骨科手术机器人的一些扶持政策已经到期 。
有分析人士向红星资本局指出 ， 天智航的短期强势行情能持续多久 ， 有待观察 。
公司画像
号称中国的“达芬奇”
研发投入占比超30%
2015年11月19日 ， 天智航挂牌新三板 ， 2019年4月1日终止挂牌 ， 如今成功“转板”上市 。 公司以骨科手术机器人为核心产品 ， 为医疗机构提供的产品和服务主要涵盖骨科手术机器人、手术中心专业工程、配套设备与耗材、技术服务四个方面 。
天智航是唯一一家获得CFDA（国家食品药品监督管理总局）认证的国产骨科手术机器人制造企业 。 公司研发团队共成功研制了三代产品 ， 分别为“GD-A”、“GD-2000/GD-S”和“TiRobot”（又名“天玑”）骨科手术导航定位机器人 ， 且均获得了CFDA核发的第三类医疗器械注册证 。
天智航的“天玑”骨科手术机器人 ， 被称作是中国的“达芬奇”手术机器人 。 世界范围内 ， 美国直觉外科公司“达芬奇”系统是各类手术机器人中最为知名的一款 。 凭借“达芬奇” ， 直觉外科公司当前市值高达680亿美元 。 天智航的“天玑”骨科手术机器人有着中国版“达芬奇”的称号 。
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天智航旗下骨科手术机器人 图源天智航官网
此前 ， “天玑”惊艳亮相首届中国国际进口博览会 ， 与中国高铁、大型客机等一起成为中国科技力量的“新名片” 。 在国家科技部公示的《创新医疗器械产品目录（2018）》中 ， “天玑”以治疗设备及器械类唯一的“国际原创”产品身份上榜 。
天智航多年来研发投入占比超过3成 。 2017年-2019年 ， 天智航研发费用占营业收入的比重分别为30.42%、32.74%、33.55% 。
此次登陆科创板募集的资金 ， 天智航拟投入4.52亿元 ， 主要用于骨科手术机器人技术研发、骨科手术机器人运营中心建设、营销体系建设、骨科手术机器人配套手术耗材、手术工具扩建、国际化能力建设等方面 。
经营数据
营收增加、亏损扩大
扶持政策到期 ， 可能影响产品销售
极高的研发投入占比换来了领先的技术 ， 营收不断增加 ， 亏损却在扩大 。
2017年至2019年 ， 该公司实现营收分别为7329.47万元、12672.20万元、22956.42万元；实现归属于母公司所有者的净利润分别为2166.95万元、-85.60万元、-3095.78万元 。
在招股书中 ， 天智航曾明确提及 ， 公司存在未来一定期间无法盈利的风险 ， “公司主要产品骨科手术导航定位机器人尚处于推广阶段 ， 未取得客户广泛认同 ， 公司未来一段期间无法盈利 。 ”“骨科手术导航定位机器人进入临床手术尚处于起步期 ， 增进医院、医生、患者对骨科手术机器人的认知程度尚需一定时间 ， 如果医院、医生及患者对公司骨科手术导航定位机器人认同感较低 ， 可能导致亏损进一步增加 。 ”


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