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净利润|巨亏也能带节奏？普邦股份两子公司结伴变脸 亏超10亿引爆追问( 二 )


以上述数据计算可知 ， 2015至2018年 ， 深蓝环保实际业绩完成率分别为101.7%、104.39%、104.38%、102.7%；2016至2018年 ， 博睿赛思实际业绩完成率分别为101.45%、101.94%、101.89% 。
不难发现 ， 业绩承诺期内 ， 博睿赛思和深蓝环保每年均精准达标 。
然而 ， 就在业绩承诺到期的首个年度——2019年 ， 两家子公司业绩竟然都结伴大幅下滑 。
年报显示 ， 深蓝环保2019年实现营业收入2.93亿元 ， 同比下滑45.62% ， 实现净利润369.28万元 ， 同比大幅下滑96.04%；博睿赛思实现营业收入3.05亿元 ， 同比下滑46.80% ， 实现净利润447.92万元 ， 同比大幅下降96.15% 。
净利润一起下降96% ， 甚至不够上一年净利润的零头！且分属两个不同行业的子公司净利润呈现出统一动作 ， 仅仅是巧合吗？——如此难堪的业绩导致普邦股份商誉大幅减值 ， 数据显示 ， 2019年普邦股份对深蓝环保和博睿赛思分别计提商誉减值1.71亿元、7.70亿元 ， 两家合计9.41亿元的商誉减值导致2019年普邦股份巨亏 。
博睿赛思和深蓝环保两家子公司在业绩承诺精准达标且承诺期结束后 ， 利润率为什么出现显著下滑？是否合理？
6月29日 ， 深交所在年报问询函中 ， 直抵问题核心 。
此外 ， 普邦股份在2018年曾对深蓝环保计提减值4419.59万元 ， 但博睿赛思在业绩承诺期内未计提商誉减值 ， 而是在2019年将7.70亿元商誉进行了全额计提减值 。 对此 ， 深交所要求普邦股份补充说明深蓝环保和博睿赛思商誉出现减值迹象的时点及判断依据、商誉减值测试的过程 ， 并说明商誉减值计提的合理性 。
普邦股份2012年以来的净利润及增长率（单位：亿元）

净利润|巨亏也能带节奏？普邦股份两子公司结伴变脸 亏超10亿引爆追问
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数据来源：Wind
持续攀升的应收
公开资料显示 ， 普邦股份2012年上市 ， 2012年至2014年 ， 普邦股份净利润年均增长28.78% ， 增势平稳；但2015年和2016年 ， 净利润分别同比下滑49.88%和47.26% 。 在2017年净利润获得44.41%增长之后 ， 2018年普邦股份再回下滑轨道 ， 2018年、2019年净利润分别同比下降71.84%、2545.20% 。
简单对比时间可以看出 ， 2015年、2016年收购博睿赛思和深蓝环保之后 ， 普邦股份净利润并未改善 ， 反倒是在大部分年度呈现负增长 ， 更值得玩味的是 ， 自2015年之后 ， 普邦股份应收账款增幅明显 。
《投资时报》研究员留意到 ， 普邦股份2014年应收账款为8.60亿元 ， 之后开始持续攀升 ， 2015至2018年 ， 应收账款分别为13.42亿元、15.82亿元、16.21亿元、18.92亿元 ， 较2014年有大幅增长且一直居高不下 。
年报显示 ， 普邦股份2019年末应收账款余额为19.07亿元 ， 坏账准备余额2.98亿元 ， 最终 ， 2019年普邦股份计提坏账准备金额达到6746.13万元 ， 占净利润绝对值比例为6.45% ， 成为资产减值的第二大因素 。
事实上 ， 普邦股份大额应收账款的形成 ， 提高了对流动资金的占用 ， 加大了经营活动现金流量净额波动的风险 ， 对业务发展产生了不良的影响 。
《投资时报》研究员同时还注意到 ， 在年报中 ， 普邦股份表示 ， 移动营销方面 ， 在宏观经济环境下行压力的情况下 ， 2019年中国广告主的投放需求大幅度减少 ， 广告主、媒体和代理商各方的应付、应收账款周期均大大延长 。
在生态环保方面 ， 普邦股份称 ， 受宏观经济大环境、金融去杠杆政策、融资环境收紧、PPP清库存等因素的影响 ， 同时 ， 地方政府财政收紧使其支付能力和支付意愿放缓 ， 环保行业相关企业的资产负债率逐年攀升 ， 应收账款增速大幅高于营收增速 ， 回款压力继续加大 。
因这些因素 ， 深蓝环保2019年初跟踪的多个大型环保工程项目出现延期和进度放缓 。 “行业环境的变化以及自身业务的调整导致深蓝环保经营业绩出现较大幅度的下滑 。 ”


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