海王生物“财技秀”：2017年待付款变2018年净利润每经记者：吴

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几年前的激进并购，虽然没能让海王生物（000078 ， SZ）在利润上尝到甜头，但却用另一种特别的方式在“补偿”盈利能力不强的上市公司。

2018年，海王生物实现营业收入约383.81亿元，归属于母公司所有者的净利润约4.15亿元。但《每日经济新闻》采访人员研究发现，相较于庞大的营收规模，上市公司实际获得的净利润有限，扣非净利润也仅有8925.86万元。而在多达3.25亿元的非经常性损益中，存在超1.5亿元的投资收益以及1亿元的营业外收入。

而这两笔收益的计入方式有些不同寻常。首先，由于并购标的四川海王金仁医药集团有限公司未能完成约定的年度经营业绩，作为业绩补偿，海王生物扣减尚未支付的对价，在“营业外收入”项目进行列报；另外，海王生物2017年收购的另外4家并购标的也没有完成业绩承诺，被相应调减收购对价，海王生物将这部分钱以“投资收益”的方式装入了自己腰包，总额达到1.58亿元。

也就是说， 2018年海王生物占净利润近8成的收益来自上市公司自导自演的“财技” 。更值得注意的是，无论是标的的成立时间，还是收购价格，海王生物的上述5起收购，或多或少透露着诡异。其中2家是成立当天就被收购，收购时，标的净资产仅有货币资金，但也获得了高溢价。

净利润来源：过半是“自掏腰包”

4月底，海王生物交出了2018年的经营成绩单。公司报告期内实现营业收入约383.81亿元，实现净利润约4.15亿元。