视联动力：年度利润激增超5倍，高毛利率是否可持续？( 五 ) 原标题：视联

公司对这一问题回复主要内容如下：“公司的营业收入的季节性特征主要因为公司的客户主要为运营商、集成商、政府机构等，最终用户主要为政府机构，其采购一般遵循较为严格的预算管理制度，通常在每年预算落实到位后进行方案审查、立项批复、请购批复、合同签订等程序，整个决策流程较为严谨，因此项目合同的签订及产品的最终交付主要集中在下半年，特别是第四季度，收入确认亦集中于第四季度，符合行业特征。 ”

另外， “广东省政法委要求全省综治视联网于2018年12月31日前完成全覆盖， 2018年度，华南地区营业收入占公司营业收入比重为41.21% ，上述收入主要来源于广东省，合同金额较大且主要于2018年第四季度确认，导致公司2018年第四季度收入占比提高。 ”

应收款攀升，经营性净现金流与利润背离

随着营收规模增长，公司应收账款增加，但应收账款周转率出现下滑。

根据招股书披露的数据，截止2018年底，公司应收账款余额约7.24亿元，同比增长超过4倍，在总资产中的占比达到51.77% 。应收账款周转率由2017年的3.91下降至2018年的2.66 ，应收账款周转天数由2017年的92天增加至2018年的135天。