原创 山西汾酒财务疑云遭上交所问询：应收票据接近37亿，却不计( 五 )
另外 ， 尽管收入和净利都在大幅增长之中 ， 但是 ， 2018年 ， 山西汾酒经营活动产生的现金流量净额却在同比下滑之中 。
同时 ， 截止2018年底 ， 山西汾酒的货币资金约为12.96亿元 ， 与期初余额约为12.59亿元相比 ， 同比增幅不足3% ， 远远低于同期收入、净利增幅 。
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为此 ， 上交所在公告中要求山西汾酒说明 ， 经营活动现金流变动与营业收入和净利润的变动不一致的原因 ， 以及公司营业收入、净利润和经营活动现金净流量的变动趋势是否与行业相一致 。
上述证券从业人士指出 ， 应收票据相当于银行融资给了经销商 ， 经销商拿着票据给了白酒企业 ， 尽管现金没有进来 ， 但白酒企业已将此确认为收入 ， 结合山西汾酒的情况 ， 说明很多经销商并没有支付现金给山西汾酒 ， 而是通过上述准银行融资的方式进行了“结算” ， 这也就解释了为何山西汾酒2018年收入大幅增长 ， 账面资金并未同步增长 ， 而经营现金流却在下滑的秘密 。
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