逆周期调节因子持续加码，人民币企稳6.9

2025-12-23

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在央行持续进行逆周期调节，以及外汇主管部门高层喊话之后，人民币汇率有所企稳。

5月20日，在岸人民币对美元官方收盘价报6.9141 ，较上一交易日微跌3点，离岸人民币对美元截稿时交投于6.94附近。

“根据模型测算，今天逆周期因子继续发挥作用，而且幅度超出了模型测算的幅度，约达200～300点，短期维稳的信号作用强烈。 ”某外资行外汇策略师对第一财经采访人员表示。交易员也普遍对采访人员反映，短期美国经济数据仍较好、美元抛售的催化剂缺失；6～8月将迎来境外上市的中国企业派息高峰，可能提前卖出人民币而买入外汇为此做准备。鉴于中期压力仍存，预计央行的逆周期调节措施将继续发挥作用。

民生证券首席宏观分析师解运亮对第一财经采访人员表示，央行强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 “我们认为，这表明央行不会采取大幅贬值的方法来对冲外部影响。同时，若短期内人民币贬值压力持续加大，不排除央行会采取再次上调远期售汇风险准备金率等措施来稳汇率。 ”

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