原创论A股上市公司的底线( 八 ) 原标题：论A

但是安然这种玩法无异于庞氏骗局，随着利润越做越高，债务也越来越大，最终当难以为继的时候，潮水退去，裸泳者就暴露出来了。

庞氏骗局、财务造假、关联交易，这些东西在人类历史上都是数见不鲜的，阳光下没有新鲜事。

但是，在美国，古有庞氏最终锒铛入狱，今有安然公司财务造假破产退市。只要监管严格，做自己该做的事，该罚就罚，该退就退，提高犯罪成本，那么一样不阻碍国家经济的发展与资本市场的繁荣。

事实上，美国股市的监管当局，正是由于及时发现并清楚像安然公司这种毒瘤，才得以长久维持市场活力，也为美股维持10年牛市不破的神话，奠定基础。

我们且看看安然公司从被发现财务造假到最后破产退市都经历了什么吧。

2001年10月22日，美国TheStreet网站发表文章披露出安然与另外两个关联企业Marlin2信托基金和Osprey信托基金的复杂交易，安然通过这两个基金举债34亿美元，但这些债务从未在安然季报和年报中披露。安然事件爆发。

2011年10月31日，美国证券交易委员会要求安然公司主动提交某些交易的细节内容，并开始对安然公司进行正式调查。

2001年11月8日，在政府监管部门、媒体和市场的强大压力下，安然向美国证监会递交文件，承认做了假帐：从1997年到2001年间共虚报利润5.86亿美元，并且未将巨额债务入帐。

2001年11月30日，安然股价跌至0.26美元，市值跌至2亿美元（最高曾达800亿美元）。

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