杨德龙: 2019年巴菲特股东大会传递五大重要信息!( 四 ) 北京时间5月4

2)当前投资环境更具竞争性，反对加杠杆

第二个亮点是在谈到投资机会的时候，巴菲特说，在上个世纪60年代，伯克希尔刚成为投资公司的时候，当时市场遍地保障，而现在确实投资环境更加有竞争性，竞争更加激烈。所以巴菲特说他不得不做非常广泛的阅读来尝试了解更多的业务，扩大他的能力圈。

当然扩大能力圈不是一个简单的事情，不能够强制去扩大个人的能力圈，更不能盲目地去进行投资，这样的话可能会造成重大的投资失误。

巴菲特明确表示，他不会对所谓的另类投资感兴趣，那对于杠杆投资，巴菲特一直反对加杠杆，他说智商很高的人，因为做杠杆最终把事情搞砸。

其实巴菲特在之前就讲过，他知道聪明人唯一的死法就是加杠杆，所以巴菲特在未来也不会让伯克希尔加杠杆，虽然这样做的话可能会赚更多。巴菲特说，这些非常聪明的人用自己的钱，又有很多年的经验，结果加了杠杆之后最后一败涂地。

那么在投资方法上，巴菲特一直坚持不会投资自己不了解的公司。在这次股东大会上，巴菲特再次强调不会参加他们不理解的比赛，他确实喜欢护城河，而且过去常常能找到护城河，但他不想参加一个他们不理解的比赛。

他指出，他提拔的两个投资经理的确有用武之地。因为他们对不同领域都有更深的理解，但是投资原则不会改变，他们还会继续寻找有护城河的公司。

那么巴菲特的成功能否复制呢？巴菲特说深刻理解一件事会带来投资优势。巴菲特强调现在投资面临更多的竞争，马上做一件事，但是要耐心等待一个好的时机，马上采取行动，对一件事情理解得非常深刻，就会给你带来一些优势。某些时候你会发现这些东西会成为你的竞争力。

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