原创<br> 基石资本张维：做投资不追风口，不赌赛道，不追( 三 ) 原标题：基石

从0到1值得佩服，但是从1到2会有无数模仿者，资本市场也绝不会眷顾。传统汽车企业的研发投入超出大家的想像，并不存在弯道超车。传统企业的研发投入当中，中国只有一家入围，就是华为，阿里、腾讯的投入也未进入全球50强。华为多个领域跟全球竞争，这的确是中国人值得骄傲的企业。

中国几千家医药研发企业，大部分企业却不做研发，恒瑞作为中国医药市值最大的公司，它的综合投入一直是国内最高的。即便研发的是二线药，它也取得了了不起的成就。即便是这样，国内与国外的企业研发差距依旧比较大，罗氏一家的研发投入超过中国所有医药企业的综合，罗氏的研发也是恒瑞投入研发的40倍。

从基石来做，我们做投资不追风口，不赌赛道，也不追“大众情人” 。我们在自己的领域精耕细作，讲究边际。投资的本质以巴菲特来说，第一个是看企业多少钱，第二个是如何理解股价波动。

我们要通过各方面的判断，对企业的成长做判断，只有把微观企业看清楚才能看行业。对基石来说，我们不仅仅是看产业周期、产业结构和企业进步，更看企业家精神和公司治理。具有企业家精神的企业为我们带来了回报。

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